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撰文/陳澤旋

國產(chǎn)存儲芯片大佬入股，上海老牌零食企業(yè)一字漲停。

4月10日，來伊份（603777.SH）開盤漲停，報16.97元/股，連續(xù)兩三個交易日漲停。

4月8日晚間，來伊份公告稱，控股股東上海愛屋企業(yè)管理有限公司及實(shí)際控制人施永雷、郁瑞芬，計(jì)劃以3.84億元的總價，向蘇州東合恒一投資合伙企業(yè)（有限合伙）轉(zhuǎn)讓3344.24萬股來伊份股份，占總股本的10%。

目前，雙方已簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。轉(zhuǎn)讓完成后，施永雷、郁瑞芬的持股比例將由60.80%降至50.80%；東合恒一則為首次入股，持股比例為10.00%。

施永雷、郁瑞芬夫婦為來伊份創(chuàng)始人，而成立于今年2月14日的東合恒一，卻背景不俗。

公告顯示，東合恒一背后共有四名股東，其中，東方新民控股有限公司持股70.6143%，上海騏楷資產(chǎn)管理有限公司持股15%，陸維春持股14.2857%，蘇州東合創(chuàng)業(yè)投資有限公司持股0.1%。

東方新民控股為東方恒信集團(tuán)成員。作為一個兼具投資與實(shí)業(yè)的公司，東方恒信集團(tuán)還是科創(chuàng)板存儲芯片企業(yè)東芯股份（688110.SH）的控股股東，該集團(tuán)及東芯股份的實(shí)控人均為江蘇實(shí)業(yè)大佬蔣學(xué)明。蔣學(xué)明自上世紀(jì)80年代投身實(shí)業(yè)，從紡織、水泥跨界至半導(dǎo)體，如今又進(jìn)一步向消費(fèi)領(lǐng)域延伸。

存儲芯片大佬入股，來伊份股價狂飆

根據(jù)公告，針對本次股份轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方施永雷、郁瑞芬系基于自身資金安排，而受讓方東合恒一則是出于對公司長期價值和未來發(fā)展的認(rèn)可。

公告沒有披露雙方是否會產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同。根據(jù)約定，自股份交割日次日起的18個月內(nèi)，東合恒一不得以任何方式減持或清倉本次受讓的來伊份股份。

此外，東合恒一還承諾，自股份完成過戶登記之日起12個月內(nèi)，不會以發(fā)行股份購買資產(chǎn)、重大資產(chǎn)置換、現(xiàn)金購買資產(chǎn)等方式，將自身控制的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)注入來伊份，或由來伊份實(shí)施收購。

天眼查顯示，東合恒一成立于2026年2月14日，經(jīng)營范圍為以自有資金從事投資活動，除本次投資來伊份外，暫無其他對外投資記錄。

其第一大股東東方新民控股隸屬于東方恒信集團(tuán)，目前存續(xù)及在業(yè)的對外投資企業(yè)共12家，主要為投資平臺及私募基金。

東方恒信集團(tuán)的業(yè)務(wù)版圖更為廣泛。據(jù)蘇州市吳江區(qū)桃源鎮(zhèn)人民政府公告信息，東方恒信集團(tuán)下轄企業(yè)近20家，形成投資與實(shí)業(yè)兩大板塊，前者主要從事PE股權(quán)類投資，后者聚焦芯片半導(dǎo)體、稀土、軍工、紡織四大產(chǎn)業(yè)。2025年，東方恒信集團(tuán)以371.77億元營業(yè)收入，位列江蘇民營制造業(yè)第40位、民營企業(yè)第53位。

此次入股來伊份，意味著其業(yè)務(wù)版圖首次延伸至零食消費(fèi)領(lǐng)域。公告稱，股份交易的雙方將共同促進(jìn)來伊份的持續(xù)健康發(fā)展，但未就具體合作方式與發(fā)展路徑作出詳細(xì)說明。

存儲芯片背景的大佬入股，極大地刺激了股價。在協(xié)議轉(zhuǎn)讓公告發(fā)布前的4月8日，來伊份股價便已漲停，收于14.03元/股；公告發(fā)布后，來伊份繼續(xù)一字漲停，實(shí)現(xiàn)兩連板，并創(chuàng)下近一年以來的股價新高，收盤價為15.43元/股。

根據(jù)公告，此次股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓的價格為11.48元/股，為協(xié)議簽署日前一個交易日（即4月7日）來伊份股票收盤價的九折。根據(jù)Wind金融終端，4月7日，來伊份收盤價為12.75元/股。

短短兩個交易日，來伊份市值大漲8.96億元至51.60億元。

來伊份業(yè)績承壓，創(chuàng)始人減持計(jì)劃受爭議

未來一年內(nèi)，來伊份創(chuàng)始人夫婦仍存在減持可能，而蔣學(xué)明方面大概率不會進(jìn)一步增持。

公告顯示，除本次受讓股份外，東合恒一未來12個月內(nèi)暫無繼續(xù)增持來伊份股份的可能性；而來伊份創(chuàng)始人夫婦則將根據(jù)資金需求情況，增加或繼續(xù)減少已擁有來伊份股份。

今年1月8月，來伊份曾發(fā)布控股股東減持計(jì)劃，創(chuàng)始人夫婦旗下愛屋企業(yè)擬于1月30日至4月29日期間，通過集中競價、大宗交易等方式，合計(jì)減持不超過1003.27萬股來伊份股份，即不超過公司總股本的3%，減持原因?yàn)榭毓晒蓶|資金需求。

減持計(jì)劃頗受爭議，原因是在內(nèi)外交困的背景下，來伊份的一系列轉(zhuǎn)型動作，尚未能帶領(lǐng)公司走出業(yè)績低谷。

來伊份品牌創(chuàng)立于1999年。在當(dāng)時，連鎖模式的零食集合店是一個新鮮物種，填補(bǔ)市場空白的來伊份得以迅速發(fā)展，一路成長為零食行業(yè)的龍頭品牌。然而，隨著消費(fèi)分化趨勢顯現(xiàn)，量販零食崛起，疊加電商、即時零售沖擊及新型商超客流分流，定位中高端且依賴線下的來伊份，在市場競爭中逐漸顯露疲態(tài)。

為了走出困境，2021年以來，以直營模式為主的來伊份重點(diǎn)推進(jìn)加盟，此后又先后跨界至生鮮、茶飲、預(yù)制菜、數(shù)碼產(chǎn)品、美妝護(hù)膚等食品類和非食品類領(lǐng)域；2024年9月，來伊份還進(jìn)軍倉儲會員賽道。

盡管努力轉(zhuǎn)型，來伊份依然業(yè)績承壓。2025年，來伊份創(chuàng)下了公司自2016年上市以來的最大虧損紀(jì)錄。根據(jù)公告，來伊份預(yù)計(jì)2025年歸屬上市公司股東的凈虧損為1.70億元，年度扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損預(yù)計(jì)為1.90億元。

針對業(yè)績預(yù)虧的主要原因，來伊份解釋稱，為了應(yīng)對主要銷售區(qū)域的社會消費(fèi)市場趨勢變化，公司對部分區(qū)域的門店店型及結(jié)構(gòu)進(jìn)行了主動性調(diào)整，導(dǎo)致門店總數(shù)及毛利率同比下降，以及利潤不達(dá)預(yù)期。

在此背景下，產(chǎn)業(yè)資本的入股，十分提振投資者的信心。然而，這份信心能持續(xù)多久、來伊份創(chuàng)始人是否還會繼續(xù)減持仍存懸念。截至4月9日，前述減持計(jì)劃尚未公布最新進(jìn)展，而此時距離減持計(jì)劃的截止時間還剩20天。