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撰文/劉子棟 

海底撈創(chuàng)始人回歸的背后，是公司面臨的日益嚴(yán)峻的增長(zhǎng)困境。

張勇時(shí)隔4年重回一線(xiàn)崗位。

2026年1月13日晚間，海底撈在港交所的一紙人事變動(dòng)公告像一顆投入平靜湖面的石子。公告顯示，公司原執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官茍軼群辭任相關(guān)職務(wù)，并將繼續(xù)負(fù)責(zé)集團(tuán)的智能化與自動(dòng)化規(guī)劃；而董事會(huì)主席兼執(zhí)行董事張勇再次執(zhí)掌經(jīng)營(yíng)大權(quán)。

這次回歸距離張勇2022年3月卸任CEO剛好四年。這四年間，海底撈經(jīng)歷了從疫情重創(chuàng)到業(yè)績(jī)復(fù)蘇，再到增長(zhǎng)疲軟的完整周期。

四年前，張勇啟動(dòng)“接班人計(jì)劃”，將這家市值一度接近4700億港元的餐飲帝國(guó)交給了他親手培養(yǎng)的“徒弟”們。如今，當(dāng)公司面臨增長(zhǎng)瓶頸與市場(chǎng)質(zhì)疑時(shí)，創(chuàng)始人選擇重新掌舵。

海底撈再次站在了命運(yùn)轉(zhuǎn)折的十字路口。

誰(shuí)人來(lái)領(lǐng)導(dǎo)

在全球范圍，創(chuàng)始人退休后因公司危機(jī)而復(fù)出的現(xiàn)象在中外商業(yè)實(shí)踐中都發(fā)生過(guò)，它并非“常見(jiàn)”的例行操作，但通常被視為挽救公司于危局的非常手段。

例如1997年，史蒂夫·喬布斯在被逐出董事會(huì)11年后，被請(qǐng)回收拾“爛攤子”——瀕臨破產(chǎn)的蘋(píng)果公司。喬布斯回歸后，采取聚焦核心產(chǎn)品、締結(jié)關(guān)鍵聯(lián)盟等措施，成功重塑公司并締造iPhone神話(huà)，帶領(lǐng)蘋(píng)果成為全球市值最高的公司；

星巴克創(chuàng)始人霍華德·舒爾茨在2000年卸任CEO后，曾兩次回歸。最重要的一次發(fā)生在2008年金融危機(jī)前后，星巴克面臨增長(zhǎng)放緩，出現(xiàn)品牌稀釋危機(jī)時(shí)。霍華德·舒爾茨重新出任CEO后，通過(guò)關(guān)閉虧損門(mén)店，重塑咖啡體驗(yàn)，成功扭轉(zhuǎn)了局面。

這些“王者歸來(lái)”的故事，通常發(fā)生在公司面臨戰(zhàn)略迷失、業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑或生存危機(jī)時(shí)。創(chuàng)始人作為靈魂人物、精神象征和最大利益相關(guān)者，其復(fù)出能迅速穩(wěn)定軍心、重拾核心戰(zhàn)略，并憑借其權(quán)威推動(dòng)艱難改革。

張勇的回歸同樣如此。

在此之前，海底撈在4年時(shí)間內(nèi)先后經(jīng)歷了兩次CEO更迭。

2022年3月的首次交棒發(fā)生在海底撈的“至暗時(shí)刻”。2021年，大規(guī)模擴(kuò)張后遺癥與疫情的沖擊，讓該公司罕見(jiàn)地出現(xiàn)約41.6億元巨虧，旨在精簡(jiǎn)門(mén)店的“啄木鳥(niǎo)計(jì)劃”在這一背景下啟動(dòng)，楊利娟接替張勇成為新CEO。

當(dāng)時(shí)，張勇的退位是在計(jì)劃之內(nèi)。2020年4月，張勇曾在公司內(nèi)部郵件上宣布，自己將在10年，最多不超過(guò)15年時(shí)間內(nèi)退休，因此海底撈的接班人計(jì)劃適時(shí)啟動(dòng)。

張勇在公開(kāi)信中提及海底撈的創(chuàng)始功臣楊利娟、施永宏、茍軼群，透露是四人合力制定了接班人計(jì)劃，并表示：“我們期望通過(guò)這個(gè)計(jì)劃尋找到一位愛(ài)海底撈、業(yè)務(wù)熟練、又能洞察人性的領(lǐng)導(dǎo)者�！�

而作為從服務(wù)員做起的“最強(qiáng)打工妹”，1995年加入海底撈的楊利娟，相信張勇認(rèn)為她是一位手腕剛強(qiáng)，能夠在過(guò)渡期守護(hù)好公司基業(yè)的人選。

接任CEO后，楊利娟亦不負(fù)眾望，通過(guò)“啄木鳥(niǎo)計(jì)劃”快速關(guān)停了近300家經(jīng)營(yíng)不佳的門(mén)店，再以“硬骨頭”計(jì)劃，重開(kāi)過(guò)去關(guān)閉的部分餐廳，帶領(lǐng)海底撈回歸擴(kuò)張軌道。

2022年，海底撈實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)13.73億元。2023年更進(jìn)一步，公司凈利潤(rùn)達(dá)到44.95億元，創(chuàng)下歷史新高。

2024年6月，海底撈再次換帥。楊利娟轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外，擔(dān)任海底撈海外業(yè)務(wù)平臺(tái)特海國(guó)際的執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官，茍軼群接任海底撈CEO。此時(shí)的海底撈已從危機(jī)中恢復(fù)，戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向多元化和數(shù)字化。

茍軼群是于2000年加入海底撈，他先后負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈、采購(gòu)和財(cái)務(wù)，曾任曾撈首席財(cái)務(wù)官、信息技術(shù)負(fù)責(zé)人、供應(yīng)鏈及采購(gòu)管理負(fù)責(zé)人等多個(gè)職位。此外，茍軼群還曾擔(dān)任海底撈餐飲供應(yīng)鏈子公司蜀海董事長(zhǎng)，海底撈核心火鍋底料供應(yīng)商頤海國(guó)際董事長(zhǎng)等職。

他被認(rèn)為是海底撈供應(yīng)鏈體系和數(shù)字化建設(shè)的關(guān)鍵人物。在接任CEO后，茍軼群設(shè)立了創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新委員會(huì)及數(shù)字化運(yùn)營(yíng)委員會(huì)兩大核心委員會(huì)，并由此推動(dòng)了“紅石榴計(jì)劃”，試圖通過(guò)孵化新品牌尋找第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月，該計(jì)劃已形成14個(gè)餐飲品牌矩陣，累計(jì)開(kāi)設(shè)126家門(mén)店。

目前，張勇的回歸或標(biāo)志著海底撈進(jìn)入第三次戰(zhàn)略調(diào)整期。此時(shí)這家火鍋巨頭面臨著與四年前不同的挑戰(zhàn)，增長(zhǎng)乏力而非生存危機(jī)。

海底撈需要更多“新鮮血液”。

借重新?lián)�任CEO的契機(jī)，張勇同時(shí)將4位女高管帶進(jìn)了海底撈董事會(huì)。據(jù)公告顯示，李娜娜、朱銀花、焦德鳳及朱軒宜已分別獲委任為公司執(zhí)行董事。

資料顯示，上述4人均為海底撈從一線(xiàn)提拔、培育的管理骨干。

其中，李娜娜2005年10月加入海底撈，20年來(lái)在集團(tuán)多個(gè)門(mén)店及區(qū)域擔(dān)任店經(jīng)理及教練職務(wù)，積累了豐富的區(qū)域管理經(jīng)驗(yàn)，后自2023年11月起擔(dān)任江蘇區(qū)域大區(qū)經(jīng)理；

朱銀花2007年3月加入海底撈，與李娜娜的任職經(jīng)歷相同，自2025年9月起擔(dān)任湖北和重慶區(qū)域?qū)嵙?xí)大區(qū)經(jīng)理；

焦德鳳2012年5月加入海底撈，先后于多個(gè)部門(mén)任職，曾任海外人事中心主管、南京7店經(jīng)理、績(jī)效管理經(jīng)理、甜品及飲料業(yè)務(wù)組項(xiàng)目負(fù)責(zé)人、主題店項(xiàng)目主導(dǎo)人之一等崗位。自2025年4月起，焦德鳳擔(dān)任海底撈產(chǎn)品管理部二部部長(zhǎng)，主要負(fù)責(zé)本集團(tuán)產(chǎn)品的研發(fā)和采購(gòu)工作；

朱軒宜2018年1月加入海底撈，先后擔(dān)任西安13店門(mén)店經(jīng)理助理、總經(jīng)理辦公室助理及石家莊1店門(mén)店經(jīng)理等職務(wù)。自2023年7月起，朱軒宜擔(dān)任首席執(zhí)行官秘書(shū)處秘書(shū)長(zhǎng)，主要負(fù)責(zé)深度協(xié)助首席執(zhí)行官開(kāi)展本公司戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)管理決策及核心業(yè)務(wù)推進(jìn)工作，并負(fù)責(zé)管理一些門(mén)店。

多年來(lái)，海底撈的管理風(fēng)格十分務(wù)實(shí)，管理層干不好就換人是常見(jiàn)的事。自2019年至今，海底撈董事會(huì)幾乎每年都會(huì)出現(xiàn)人員變動(dòng)。

而人員變動(dòng)幅度最大的兩次，一次是被認(rèn)為是“至暗時(shí)刻”的2021年，包括楊利娟在內(nèi)的7人一口氣進(jìn)入董事會(huì)。第二次就是目前，海底撈董事會(huì)一下子新增了4位執(zhí)行董事。

可見(jiàn)海底撈想要破局的心思很急切。

轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期

海底撈創(chuàng)始人回歸的背后，是公司面臨的日益嚴(yán)峻的增長(zhǎng)困境。

資料顯示，2025年上半年，海底撈實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入207.03億元，同比下降3.7%；凈利潤(rùn)17.55億元，同比下降13.7%。這是海底撈在經(jīng)歷2022-2023年復(fù)蘇后，首次出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙降。

從收入構(gòu)成看，餐廳收入仍占總營(yíng)收將近9成，錄得185.8億元，同比下降約9%。顧客人均消費(fèi)從去年同期的97.4元微增到97.9元。

但客單價(jià)提升帶來(lái)的收益完全被流量下滑抵消，排隊(duì)打火鍋的人似乎也變少了。上半年，海底撈餐廳錄得1.89億人次的接待量，較2024年同期減少近1900萬(wàn)人次。

更令人擔(dān)憂(yōu)的是反映餐廳經(jīng)營(yíng)效率的核心——翻臺(tái)率，該指標(biāo)也從去年同期的4.2次/天降至3.8次/天，不及2021年定下的4次/天的及格指標(biāo)。

同時(shí)，海底撈直營(yíng)餐廳的同店銷(xiāo)售額和同店平均日銷(xiāo)售額，除港澳臺(tái)地區(qū)外，無(wú)論在一線(xiàn)、二線(xiàn)還是三線(xiàn)及以下城市，均出現(xiàn)了不同程度的下滑。

例如，二線(xiàn)城市的2025年上半年的兩個(gè)數(shù)據(jù)，就從2024年上半年的72.54億元跌至62.88億元，以及從8.61萬(wàn)元下降至7.48萬(wàn)元。

海底撈并不是最近才直面增長(zhǎng)疲弱。事實(shí)上，火鍋市場(chǎng)在經(jīng)歷多年高速增長(zhǎng)后，在2024年進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整期。全國(guó)火鍋市場(chǎng)規(guī)模增速?gòu)母邌挝粩?shù)放緩至低單位數(shù)，門(mén)店數(shù)量也開(kāi)始回落，尤其是海底撈過(guò)去專(zhuān)注的90元以上的中高端火鍋品類(lèi)出現(xiàn)了萎縮。

傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)面臨擠壓，單一火鍋業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，海底撈急需通過(guò)多品牌矩陣覆蓋不同價(jià)格區(qū)間和品類(lèi)，以發(fā)掘新的增長(zhǎng)潛力。

在此背景下，海底撈于2024年8月推出“紅石榴計(jì)劃”。其核心目標(biāo)是通過(guò)組織創(chuàng)新激活內(nèi)部活力，將集團(tuán)資源轉(zhuǎn)化為新品牌動(dòng)能。

到2025年上半年，截至期末，海底撈已確定有約14個(gè)子品牌，共126家餐廳，包含烤肉、炒菜、小火鍋、炸雞、香鍋等品類(lèi)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，包括“焰請(qǐng)烤肉鋪?zhàn)印痹趦?nèi)的其他餐廳收入達(dá)5.97億元，同比增長(zhǎng)227%。

然而，這些新業(yè)務(wù)的規(guī)模仍然有限。2025年上半年，“其他餐廳收入”占總營(yíng)收比例僅為2.9%。雖然增速驚人，但短期內(nèi)難以成為拉動(dòng)公司增長(zhǎng)的主要引擎。

資本市場(chǎng)對(duì)海底撈的態(tài)度也變得謹(jǐn)慎。截至2026年1月13日，海底撈股價(jià)下跌至14.42港元。與2021年2月的高點(diǎn)相比，股價(jià)已下滑約83.2%，市值蒸發(fā)約3896億港元。

而張勇重新?lián)�任CEO的消息出街后，資本市場(chǎng)反應(yīng)也相當(dāng)熱烈。截至1月14日收盤(pán)，海底撈報(bào)15.74港元/股，當(dāng)日漲幅達(dá)9.15%。

回歸的創(chuàng)始人與新上任的四位執(zhí)行董事組成的“老將坐鎮(zhèn)+少壯派上位”架構(gòu)，是海底撈應(yīng)對(duì)復(fù)雜局面的新答案。

但市場(chǎng)在等待的不僅是人事變動(dòng)的消息。簡(jiǎn)單換個(gè)CEO并不是增長(zhǎng)的良藥，人們相信的，是張勇能夠再次創(chuàng)造一個(gè)能夠被驗(yàn)證的增長(zhǎng)新故事。

市場(chǎng)分析，張勇?lián)�任CEO后，或一方面推動(dòng)更多不同場(chǎng)景門(mén)店，重新激發(fā)海底撈主業(yè)火鍋的活力，另一方面將繼續(xù)主抓“紅石榴計(jì)劃”尋找業(yè)務(wù)新可能。作為創(chuàng)始人，他的權(quán)威有助于海底撈在多元業(yè)務(wù)中確立優(yōu)先級(jí)，避免盲目試錯(cuò)。