出品/36氪未來消費(fèi)

撰文/李小霞

一場(chǎng)圍繞運(yùn)動(dòng)服飾品牌lululemon的權(quán)力爭(zhēng)奪戰(zhàn)驟然升級(jí)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月29日，lululemon創(chuàng)始人Chip Wilson正式拋出“奪權(quán)”重磅炸彈，提名三位重量級(jí)獨(dú)立董事候選人沖擊2026年股東年會(huì)選舉，矛頭直指現(xiàn)任董事會(huì)的戰(zhàn)略決策能力。

這場(chǎng)突襲距離lululemon宣布CEO Calvin McDonald將于2026年1月31日卸任僅過去18天，將這家市值超250億美元（約合人民幣1747億元）的運(yùn)動(dòng)服飾巨頭推向輿論風(fēng)暴中心。

作為持有l(wèi)ululemon約9%股份的最大獨(dú)立股東，Wilson的發(fā)難并非偶然。

這位lululemon的靈魂人物，曾在2015年徹底退出董事會(huì)，視線卻始終未從自己親手創(chuàng)立的品牌上移開。

2024年起，他多次公開批評(píng)管理層“過度迎合大眾品味”“創(chuàng)新停滯”，甚至在《華爾街日?qǐng)?bào)》刊登整版公開信，炮轟董事會(huì)短期業(yè)績(jī)至上、文化侵蝕等。

現(xiàn)在，Wilson的抗議從口頭批評(píng)升級(jí)為實(shí)際行動(dòng)。

而更讓局勢(shì)復(fù)雜化的是，有著“華爾街獵手”之稱的激進(jìn)投資基金Elliott Investment Management已悄然入局，持股市值超10億美元（約合人民幣69.89億元）并深度介入公司治理，讓這場(chǎng)權(quán)力博弈從二元對(duì)立升級(jí)為三方角力。

所有這一切，都發(fā)生在lululemon深陷業(yè)績(jī)承壓、股價(jià)年內(nèi)腰斬、核心市場(chǎng)增長(zhǎng)失速的困局之中。

01

一場(chǎng)預(yù)先張揚(yáng)的權(quán)力戰(zhàn)

這場(chǎng)權(quán)力之爭(zhēng)并非臨時(shí)起意。

時(shí)間線拉回去年12月11日，lululemon突然宣布Calvin McDonald將于2026年1月31日卸任，且未公布繼任者。

消息一出，資本市場(chǎng)反應(yīng)微妙，股價(jià)逆勢(shì)上漲近10%，這一異常波動(dòng)背后，是投資者對(duì)現(xiàn)有戰(zhàn)略的失望與換帥的期待。

McDonald執(zhí)掌lululemon七年，是除創(chuàng)始人外任職時(shí)間最長(zhǎng)的CEO。在任期內(nèi)，他帶領(lǐng)lululemon實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收從33億美元到106億美元的跨越式增長(zhǎng)（分別約合人民幣231億元、741億元），門店數(shù)量從400多家擴(kuò)張至796家，業(yè)務(wù)版圖覆蓋30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

lululemon中國(guó)市場(chǎng)的飛升，也發(fā)生在McDonald時(shí)期。

2018年8月他上任時(shí)，lululemon進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)僅4年，而中國(guó)所有門店（含中國(guó)香港和中國(guó)臺(tái)灣）數(shù)量加起來為16家（截至2018年7月29日），而到2025財(cái)年第三季度，中國(guó)大陸門店數(shù)量擴(kuò)展至165家，覆蓋45座城市，甚至深入呼和浩特、徐州等二三線城市。自2024年第三季度以來，其在中國(guó)大陸已開設(shè)了27家新的自營(yíng)門店。

營(yíng)收方面，中國(guó)大陸已經(jīng)成長(zhǎng)為僅次于美國(guó)的第二大市場(chǎng)。

來源：lululemon 2025財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年第三季度，lululemon中國(guó)大陸凈營(yíng)收同比激增46%，達(dá)到4.65億美元（約合人民幣32.5億元），而第一大市場(chǎng)美國(guó)凈收入為13.8億（約合人民幣96.45億元）。

而這一切，都離不開McDonald激進(jìn)的擴(kuò)張戰(zhàn)略。

他推動(dòng)品牌跳出單一瑜伽品類，切入跑步、網(wǎng)球、騎行等多運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景，同時(shí)大力發(fā)展男裝、鞋履、配飾等新品類。

該策略在初期成效顯著：男裝業(yè)務(wù)提前完成銷售額翻倍目標(biāo)，2023年第四季度增速首次超越女裝；國(guó)際市場(chǎng)收入占比從不足20%提升至近40%。

擴(kuò)張也有代價(jià)。在Wilson看來，規(guī)�；瘮U(kuò)張讓品牌失去了初衷，陷入“失去潮流感的困境”；管理層過度追求營(yíng)收增長(zhǎng)，忽視了核心產(chǎn)品的創(chuàng)新迭代，導(dǎo)致品牌逐漸平庸化。

2025財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)同比下滑12.8%，美洲核心市場(chǎng)凈營(yíng)收同比下降2%，可比銷售更是下跌5%。

作為曾經(jīng)的增長(zhǎng)引擎，北美市場(chǎng)的負(fù)增長(zhǎng)讓投資者信心受挫，疊加產(chǎn)品創(chuàng)新乏力、庫(kù)存高企等問題，lululemon股價(jià)在2025年最大跌幅超52%，市值蒸發(fā)超200億美元（約合人民幣1397.8億元）。

02

規(guī)模與初心之爭(zhēng)

Wilson與現(xiàn)任管理層的矛盾，表面是權(quán)力之爭(zhēng)，核心則是品牌發(fā)展路徑的根本分歧：到底是堅(jiān)持創(chuàng)始人服務(wù)“超級(jí)女生”的聚焦戰(zhàn)略，還是延續(xù)現(xiàn)任CEO的全品類擴(kuò)張路線。

1998年，43歲的Wilson在加拿大溫哥華的一間小型設(shè)計(jì)工作室里，正式創(chuàng)辦了lululemon。

為做出理想的瑜伽褲，Wilson花了多月打磨面料，還斥資8萬(wàn)美元（約合人民幣55.91萬(wàn)元）購(gòu)置兩臺(tái)日本平鎖式縫紉機(jī)優(yōu)化剪裁，最終推出的首款產(chǎn)品，定價(jià)是同類品牌的3倍，卻憑借極致的穿著體驗(yàn)迅速打開市場(chǎng)。

更關(guān)鍵的是，他精準(zhǔn)錨定了“超級(jí)女生”（Super Girls），那些“有錢、熱愛健康、愿意為高品質(zhì)運(yùn)動(dòng)服飾付費(fèi)”的年輕女性，通過瑜伽教練背書、社區(qū)活動(dòng)運(yùn)營(yíng)，讓lululemon跳出單純的服飾銷售，成為一種生活方式的象征。

Wlison的離開，始于一場(chǎng)產(chǎn)品危機(jī)與爭(zhēng)議言論的疊加。2013年3月，lululemon核心產(chǎn)品黑色瑜伽褲因面料過薄出現(xiàn)“透光”問題，被迫大規(guī)模召回，該產(chǎn)品占當(dāng)時(shí)銷售額的17%。

面對(duì)危機(jī)，Wilson的應(yīng)對(duì)不僅未能平息輿論，反而將自己推向深淵。他在接受彭博社采訪時(shí)直言：“坦白說，有些女性的身材就是不適合我們的瑜伽褲……這更多和大腿間的摩擦、穿著頻率有關(guān)”。

這番言論瞬間引爆輿論，使得lululemon品牌形象一落千丈。董事會(huì)借機(jī)向Wilson施壓，當(dāng)年12月他被迫卸任董事長(zhǎng)職務(wù)，僅保留董事席位。兩年后，他又正式辭去董事職務(wù)，徹底告別親手創(chuàng)辦的公司。

對(duì)外，他宣稱“已實(shí)現(xiàn)回歸目標(biāo)，是時(shí)候離開”，但私下里，這場(chǎng)“被踢出”的經(jīng)歷成為他的心結(jié)。此后十年間，他從未停止對(duì)管理層的批評(píng)，甚至出版自傳，細(xì)數(shù)自己與董事會(huì)的博弈始末。

十年后，Wilson重新亮劍。

據(jù)悉，Wilson提名的三位候選人，分別為昂跑前聯(lián)席CEO Marc Maurer、ESPN前營(yíng)銷主管Laura Gentile、動(dòng)視前CEO Eric Hirshberg，覆蓋品牌運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷傳播、跨界管理等關(guān)鍵領(lǐng)域。

Wilson的核心訴求，是守護(hù)品牌的“初心基因”。他始終堅(jiān)信，lululemon的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于“差異化”而非“大眾化”,“試圖取悅所有人，最終只會(huì)失去核心用戶”.

他還尖銳指出管理層降低面料標(biāo)準(zhǔn)，讓曾經(jīng)的高端產(chǎn)品逐漸“GAP化”，經(jīng)典款A(yù)lign瑜伽褲、Scuba運(yùn)動(dòng)衫多年缺乏實(shí)質(zhì)創(chuàng)新，僅靠換色維持銷量。

即便中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，Wilson更關(guān)注北美核心市場(chǎng)的復(fù)蘇，認(rèn)為本土市場(chǎng)的失速才是lululemon的根本危機(jī)，擔(dān)心中國(guó)市場(chǎng)的下沉擴(kuò)張會(huì)進(jìn)一步稀釋高端定位。

誰(shuí)能帶lululemon走出迷局，取決于CEO遴選與董事會(huì)選舉的雙重結(jié)果。

但無論最終誰(shuí)掌舵，都無法回避一個(gè)事實(shí)：lululemon已再也回不到Wilson創(chuàng)辦初期。

當(dāng)年的小眾社群品牌，如今已是市值250億美元的服飾巨頭。

市場(chǎng)期待、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境都已徹底生變。