出品/時(shí)代財(cái)經(jīng)

撰文/周嘉寶

還沒找到接班候選人，lululemon CEO就準(zhǔn)備撤了。

北京時(shí)間12月12日早間，lululemon宣布，麥凱文（Calvin McDonald）計(jì)劃辭去公司首席運(yùn)營官及董事會(huì)相關(guān)職務(wù)，該決議于2026年1月31日正式生效。在明年3月31日前，麥凱文將以公司高級顧問的身份，協(xié)助lululemon經(jīng)營平穩(wěn)過渡。

麥凱文這一離職決定十分突然。直到消息公布時(shí)，lululemon還未找到麥凱文的繼任者。公告顯示，lululemon正與一家頂級獵頭公司合作，物色下一任公司CEO。

公告發(fā)布即日起，lululemon董事會(huì)主席瑪?shù)佟つ铺兀∕arti Morfitt）將兼任執(zhí)行主席。另外，在麥凱文卸任后，公司首席財(cái)務(wù)官梅根·弗蘭克（Meghan Frank）和首席商務(wù)官安德烈·馬埃斯特里尼（André Maestrini），也將臨時(shí)出任聯(lián)席CEO，為lululemon的業(yè)務(wù)提供支持。

麥凱文的離開，或許與lululemon的增長壓力有關(guān)。

與這一人事變動(dòng)同步發(fā)布的，還有l(wèi)ululemon2025財(cái)年三季報(bào)。在截至11月2日的前9個(gè)月，lululemon凈收入從上年同期的69.77億美元（約合人民幣492.24億元）增至74.62億美元（約合人民幣526.46億元），但營業(yè)利潤從14.64億美元（約合人民幣103.29億元）降至13.98億美元（約合人民幣98.63億元）；凈利潤則從10.66億美元（約合人民幣75.21億元）降至9.92億美元（約合人民幣69.99億元）；整體毛利率從上年同期的58.6%降至57.4%。

麥凱文是lululemon近年業(yè)績狂飆的主導(dǎo)者。在他進(jìn)入公司的2018財(cái)年（截至2019年2月3日），lululemon凈收入32.88億美元（約合人民幣231.98億元）；凈利潤為4.84億美元（約合人民幣34.15億元）。到2024財(cái)年（截至2025年2月2日），lululemon凈收入約105.88億美元（約合人民幣747億元）；凈利潤18.15億美元（約合人民幣128.05億元）。若不考慮匯率變動(dòng)等因素，這多年間，lululemon的整體收入與凈利潤都漲近3倍。

這與麥凱文主導(dǎo)lululemon全球業(yè)務(wù)的拓展，尤其重倉中國市場決策不無關(guān)系。此外，lululemon近年還在陸續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)品組合，從起初王牌瑜伽服飾，到男性運(yùn)動(dòng)裝備業(yè)務(wù)，還大力進(jìn)軍網(wǎng)球、高爾夫等新的運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域。

然而，這一發(fā)展策略卻讓lululemon創(chuàng)始人感到不滿。

今年10月，lululemon創(chuàng)始人兼最大獨(dú)立股東奇普·威爾遜（Chip Wilson）在媒體上刊登了一整版廣告，痛批lululemon當(dāng)下產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新停滯、過度商業(yè)化、內(nèi)部人才流失、品牌核心價(jià)值模糊等多個(gè)問題。他還直言，lululemon已經(jīng)走上“以犧牲客戶為代價(jià)迎合華爾街”的道路。過往，他也曾多次公開透露，自己反對lululemon的產(chǎn)品線多元化，也因此與職業(yè)經(jīng)理人們有過沖突。

奇普·威爾遜在全球零售業(yè)頗具影響力。除了創(chuàng)立lululemon品牌，他同時(shí)也是推動(dòng)始祖鳥、薩洛蒙等品牌主體公司亞瑪芬體育被收購與IPO的重要投資人。據(jù)一份最新申報(bào)，截至10月7日，奇普·威爾遜個(gè)人仍持有l(wèi)ululemon公司8.4%的股份。他對品牌經(jīng)營和走向發(fā)展，仍有重要影響力和話語權(quán)。

亦有分析指出，如今lululemon的整體業(yè)務(wù)仍在增長，主要是來自其國際業(yè)務(wù)和新門店的開設(shè)；隨著lululemon多元化策略的深入，其品牌調(diào)性逐漸模糊，競爭力或大不如前。

近幾年，lululemon的競爭對手也越來越多。同樣主打瑜伽人群和美洲市場的Alo Yoga，正在搶走lululemon最珍視的年輕女性消費(fèi)群體；Vouri則經(jīng)常被看作是“男版lululemon”，去年該品牌還進(jìn)入了中國市場。與此同時(shí)，Nike、Adidas這些傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)巨頭們，也在持續(xù)發(fā)力女性市場。

美洲市場的疲軟已經(jīng)是一個(gè)信號。2023財(cái)年，lululemon美洲市場收入增速為12%，2024財(cái)年該區(qū)域收入增速降至4%。據(jù)最新業(yè)績指引，2025財(cái)年lululemon美洲市場收入預(yù)計(jì)同比下滑1%~2%，其中美國市場收入預(yù)期或同比下滑2%~3%。

資本市場對于lululemon的追捧也在退潮。據(jù)Seeking Alpha，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月11日，lululemon股價(jià)報(bào)189.01美元/股（約合人民幣1333.50元/股），市值約為222.5億美元（約合人民幣1569.78億元）。今年以來，lululemon股價(jià)腰斬，跌幅達(dá)到51.10%。不過，當(dāng)CEO下課和三季報(bào)消息發(fā)布后，lululemon股價(jià)在盤后交易上漲超10%。

值得一提的是，中國仍是lululemon最重要市場之一，也是業(yè)績增長動(dòng)能。lululemon預(yù)計(jì)中國內(nèi)地2025財(cái)年收入增長20%~23%，但這也較公司2024財(cái)年在中國內(nèi)地超40%的收入增速明顯放緩。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，近兩年，曾經(jīng)嚴(yán)控折扣的lululemon正在頻繁參加中國的電商大促活動(dòng)，線下終端銷售策略也在發(fā)生變化。比如，更多的新品與明星單品開始參與到促銷活動(dòng)，店員也開始接受顧客的遠(yuǎn)程下單，提供門店郵寄服務(wù)。這些被看作是lululemon面對愈發(fā)激烈的市場競爭，試圖保持份額的策略變化。

12月12日，時(shí)代財(cái)經(jīng)就lululemon CEO即將離任，中國市場未來開店和渠道拓展計(jì)劃等問題聯(lián)系lululemon中國方面，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。