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撰文/龔麗欣  

上海灘的商業(yè)江湖里，又一座萬達(dá)廣場換了東家。

近日，有上海本地媒體披露，位于上海閔行的顓橋萬達(dá)廣場于2025年內(nèi)已經(jīng)完成大宗交易，成交總額為20.48億元。

該筆交易的買家為蘇州新聯(lián)，幕后站著的是浙商金匯信托，而賣家仍舊是市場熟悉的那個(gè)“老王”。

對(duì)王健林而言，故事老生常談。這筆買賣之后，其重資產(chǎn)剝離的進(jìn)度條往前挪了1%，更重要的是，依托出售，萬達(dá)能夠快速回籠資金，以應(yīng)對(duì)即將到來的債務(wù)兌付難題。

而故事的另一邊，似乎有點(diǎn)意思。

細(xì)看交易的對(duì)手方浙商金匯信托，過去三年像在下一盤大棋。自2023年以來，浙商金匯信托借著“蘇州聯(lián)商”系列公司，已默默收下了13座萬達(dá)廣場，這些項(xiàng)目基本都是地段好、客流穩(wěn)、運(yùn)營成熟的盤子。

一座接一座，手法低調(diào)，節(jié)奏篤定，收購之外，浙商金匯信托在盤算著什么？

再賣萬達(dá)廣場

王健林的資產(chǎn)清單上，又劃掉了一個(gè)名字。

這次輪到了上海顓橋萬達(dá)廣場，一座被當(dāng)?shù)厝朔Q作“郊區(qū)標(biāo)桿”的項(xiàng)目。

近日，有上海本地媒體披露，上海顓橋萬達(dá)廣場于2025年內(nèi)完成大宗交易，成交總額為20.48億元，買家為蘇州新聯(lián)，其背后主體為浙商金匯信托。

公開資料顯示，上海顓橋萬達(dá)廣場坐落于上海閔行區(qū)，總建筑面積為14.75萬平方米，其中地上建筑面積約為10.3萬平方米。地下建筑面積約為4.7萬平方米。

項(xiàng)目于2017年12月23日鳴鑼開業(yè)，從萬達(dá)官網(wǎng)的消息來看，營業(yè)首日，項(xiàng)目便創(chuàng)下客流24.8萬人次，銷售2400萬元的成績。

七八年時(shí)間過去，項(xiàng)目的人氣依然不差，在攜程、大眾點(diǎn)評(píng)等第三方平臺(tái)上，其綜合評(píng)分穩(wěn)定在4.5分左右，翻看用戶評(píng)論，常常能見到“餐飲熱鬧”、“適合遛娃”等字眼。

從昔日標(biāo)桿到如今的無奈斷臂，顯然，面對(duì)迫在眉睫的債務(wù)兌付壓力與輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，萬達(dá)仍然在堅(jiān)定不移地處置其重資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

不過，此次的資產(chǎn)交易，王健林籌謀了整整一年。

商業(yè)客查閱發(fā)現(xiàn)，早在2025年年初，萬達(dá)便悄悄成立了“大連統(tǒng)南企業(yè)管理有限責(zé)任公司”和“大連萬顓企業(yè)管理有限公司”兩家子公司，用以收購上海顓橋萬達(dá)廣場的項(xiàng)目公司。

事實(shí)上，上述兩家公司除了持有萬達(dá)廣場的股權(quán)外，并沒有其他業(yè)務(wù)，因此，市場普遍認(rèn)為，這兩家子公司純粹為“殼”平臺(tái)，其用意是構(gòu)建一道“防火墻”。

要知道，當(dāng)時(shí)大連萬達(dá)因債務(wù)糾紛，存在大量股權(quán)凍結(jié)和被執(zhí)行人信息，直接賣資產(chǎn)可能節(jié)外生枝。通過“殼”平臺(tái)持有項(xiàng)目公司股權(quán)，能夠隔離大連萬達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)，保障資產(chǎn)出售的順利進(jìn)行。

風(fēng)險(xiǎn)隔離與資產(chǎn)梳理之后，2025年11月21日，浙商金匯信托通過其旗下的“蘇州聯(lián)商柒號(hào)”，接收了“大連統(tǒng)南”和“大連萬顓”這兩家萬達(dá)的殼公司。

次月，上海顓橋萬達(dá)廣場的實(shí)際控制人也正式變更為浙商金匯信托的代表牟舟，這場交易也落下帷幕。

從交易的情況來看，此次涉及的資金達(dá)到20.48億元，計(jì)算下來，成交單價(jià)約為1.39萬元/平方米，消息稱，該筆交易位列2025年上海大宗交易榜單第四位。

當(dāng)然，這只是萬達(dá)賣資產(chǎn)長卷里的一頁。

據(jù)商業(yè)客不完全統(tǒng)計(jì)，2023年至2024年末，萬達(dá)累計(jì)出售35座萬達(dá)廣場；2025年初也出售了5個(gè)項(xiàng)目；2025年4月，萬達(dá)將酒店管理業(yè)務(wù)以24.97億元出售予同程旅行；5月?lián)�市場消息，萬達(dá)將48座萬達(dá)廣場打包尋求買家，這批資產(chǎn)估值約500億元……

對(duì)王健林而言，這不過是一場漫長拆解中的又一步，也是其為了“活下來”做出的又一次抉擇。

接盤考量

事實(shí)上，這座被王健林視作“上海郊外最得意之作”的萬達(dá)廣場，早早便被列入了出售清單。

時(shí)間撥回2025年5月。彼時(shí)市場傳聞沸沸揚(yáng)揚(yáng)，太盟投資集團(tuán)拉著騰訊、京東、陽光人壽一眾資本，計(jì)劃豪擲500億元，打包買下萬達(dá)旗下48座核心商業(yè)廣場，上海顓橋萬達(dá)廣場赫然出現(xiàn)在上述名單之中。

傳聞中板上釘釘?shù)氖�，最后卻出了變數(shù)。

從此次交易的結(jié)果來看，上海顓橋萬達(dá)廣場的最終接盤方并非太盟聯(lián)合體，而是名不見經(jīng)傳的蘇州新聯(lián)。

事實(shí)上，商業(yè)客仔細(xì)梳理了上述48座萬達(dá)廣場的去向，截至發(fā)稿，已經(jīng)完成工商信息變更的僅有9座。

其中太盟聯(lián)合體拿下了5座萬達(dá)廣場，包括成都雙流、江西上饒、紹興柯橋、山西運(yùn)城以及南通海安項(xiàng)目。而浙商金匯信托旗下的蘇州新聯(lián)拿下2座，另外弘毅投資、中元富邦資產(chǎn)各持1座。

數(shù)據(jù)來源：企查查、商業(yè)客整理

換言之，萬達(dá)的出售計(jì)劃并未如預(yù)期那般順利，接下來，王健林的資產(chǎn)清單上，還有一堆名字等待劃去。

將目光聚焦到本次接盤方蘇州新聯(lián)，其背后的浙商金匯信托，實(shí)則是王健林的“老朋友”。

自2023年開始，浙商金匯信托便透過旗下的“蘇州聯(lián)商”系列公司，頻繁出現(xiàn)在萬達(dá)的資產(chǎn)交割簿上，截至目前，其名下持有的萬達(dá)廣場數(shù)量達(dá)到13座。

數(shù)據(jù)來源：企查查、商業(yè)客整理

翻看其購物車，這家信托平臺(tái)的眼光堪稱毒辣，其所瞄準(zhǔn)的資產(chǎn)基本位于核心城市，比如上海、蘇州、廣州等。

此外，其中大量資產(chǎn)更被市場稱作是萬達(dá)體系內(nèi)的核心“現(xiàn)金奶�！�，比如年租金約1.2億元、出租率近100%的煙臺(tái)芝罘萬達(dá)廣場以及年租金回報(bào)率超5%的南京萬達(dá)茂等等。

此次選擇的上海顓橋萬達(dá)廣場，延續(xù)了其只收購萬達(dá)體系內(nèi)運(yùn)營成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定、回報(bào)率高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的策略。而這類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較低，顯然是信托資金理想的抵押品和投資標(biāo)的。

與此同時(shí)，連續(xù)出手拿下13座萬達(dá)廣場，顯然不是簡單的“撿漏”或過橋，浙商金匯信托似乎在下一盤大棋，試圖借助萬達(dá)流動(dòng)性緊張的窗口期，系統(tǒng)性地構(gòu)建一個(gè)優(yōu)質(zhì)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)池。

通過優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的收購，既能為其鎖定當(dāng)下的穩(wěn)定租金收益，也為后續(xù)資產(chǎn)證券化打下基礎(chǔ)。