出品/IPO早知道

撰文/Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，上海林清軒化妝品集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“林清軒”）日前已通過(guò)港交所聆訊并于12月14日披露通過(guò)聆訊后的資料集，中信證券和華泰國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

這意味著，林清軒即將正式成為“國(guó)貨高端護(hù)膚第一股”。

值得注意的是，根據(jù)最新版本的招股書(shū)，林清軒今年上半年的業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)——今年上半年，林清軒的營(yíng)收從2024年同期的5.30億元增加98.3%至10.52億元。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，2022年至2024年、以及今年上半年，林清軒的收入增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。同時(shí)，林清軒今年上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)亦從2024年同期的0.92億元增加117.4%至2.00億元，已幾乎與2024年全年盈利規(guī)模持平。

成立于2003年的林清軒作為一個(gè)中國(guó)高端國(guó)貨護(hù)膚品牌，聚焦抗皺緊致類(lèi)護(hù)膚品市場(chǎng)。其中，旗艦品牌「林清軒」專(zhuān)注提供基于天然、山茶花成分的高端護(hù)膚改善方案。

2012年，林清軒開(kāi)始展開(kāi)山茶花護(hù)膚品研究，并于2014年推出核心大單品「山茶花精華油」，這一產(chǎn)品為公司的核心以油養(yǎng)膚產(chǎn)品線(xiàn)奠定了基礎(chǔ)，目前山茶花精華油已迭代至第五代升級(jí)版。截至2025年6月30日，自其推出以來(lái)的累計(jì)銷(xiāo)量突破4,500萬(wàn)瓶，且根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，按全渠道總零售額計(jì)自2014年以來(lái)連續(xù)11年在所有面部精華油產(chǎn)品中穩(wěn)居全國(guó)榜首，同時(shí)也是中國(guó)面部精華油品類(lèi)中連續(xù)8年零售額超過(guò)1億元人民幣的唯一一款產(chǎn)品。

根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，林清軒是中國(guó)面部精華油市場(chǎng)中唯一實(shí)現(xiàn)核心成分全價(jià)值鏈整合的企業(yè)，現(xiàn)已擁有87項(xiàng)專(zhuān)利，其中46項(xiàng)為發(fā)明專(zhuān)利，覆蓋山茶花配方、核心成分提取及抗皺修護(hù)技術(shù)等多個(gè)核心環(huán)節(jié)。

在原料端，林清軒已與浙江省及江西省總面積超20000畝的9個(gè)優(yōu)質(zhì)山茶花種植基地簽訂長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議，從源頭鎖定優(yōu)質(zhì)原料供應(yīng)。同時(shí)，林清軒制定嚴(yán)苛的原料采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)與控制規(guī)程，核心原料均為自主研發(fā)，并以自主生產(chǎn)為主，既筑牢技術(shù)壁壘，又提升了供應(yīng)鏈靈活性與成本控制能力。生產(chǎn)環(huán)節(jié)上，林清軒對(duì)標(biāo)醫(yī)藥級(jí)標(biāo)準(zhǔn)建立嚴(yán)格生產(chǎn)流程，從核心成分研發(fā)到成品出廠，每一道工序均經(jīng)過(guò)精密檢測(cè)，確保產(chǎn)品達(dá)到高質(zhì)量、高效能、高可靠性的三重標(biāo)準(zhǔn)。

得益于此，林清軒打造了多品類(lèi)產(chǎn)品，廣泛涵蓋精華油、面霜、爽膚水、乳液、精華液、面膜及防曬霜等。除核心大單品山茶花精華油外，林清軒亦推出山茶花煥亮精華霜、高倍隔離防曬霜、山茶花保濕勝肽緊致面膜、山茶花修護(hù)平衡精華肌底液、紅山茶煥活淡紋精華水及山茶花黑金時(shí)光肽抗皺煥亮柔膚液等一系列廣受認(rèn)可的產(chǎn)品。廣泛的產(chǎn)品矩陣使其能夠滿(mǎn)足客戶(hù)不同的護(hù)膚需求和擴(kuò)大客戶(hù)群。

根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，按2024年零售額計(jì)算，林清軒在中國(guó)所有高端國(guó)貨護(hù)膚品牌中排名第一，也是中國(guó)前15大高端護(hù)膚品牌（包括國(guó)貨及國(guó)際品牌）中唯一的國(guó)貨品牌；而在中國(guó)高端抗皺緊致類(lèi)護(hù)膚品細(xì)分市場(chǎng)，按2024年抗皺緊致類(lèi)護(hù)膚品零售額計(jì)算，林清軒于所有國(guó)貨品牌中名列第一，且躋身前10大品牌（包括國(guó)貨及國(guó)際品牌）之列，是當(dāng)中唯一的國(guó)貨品牌。

截至目前，林清軒擁有超過(guò)560萬(wàn)名活躍客戶(hù)，報(bào)告期內(nèi)平均年復(fù)購(gòu)率約為33.5%，高于國(guó)內(nèi)護(hù)膚品牌的行業(yè)平均水平。

在渠道端，截至2025年6月30日，林清軒在全國(guó)共有554家門(mén)店，其中超過(guò)95%的門(mén)店位于購(gòu)物商場(chǎng)。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，按門(mén)店總數(shù)計(jì)算，林清軒在中國(guó)的國(guó)貨和國(guó)際高端護(hù)膚品牌中排名第一；直營(yíng)性質(zhì)的線(xiàn)下門(mén)店數(shù)量占約66.1%，直營(yíng)性質(zhì)的線(xiàn)下門(mén)店數(shù)量也遠(yuǎn)高于其他國(guó)貨高端護(hù)膚品牌。為進(jìn)一步滿(mǎn)足各地區(qū)日益增長(zhǎng)的消費(fèi)者需求，林清軒還通過(guò)聯(lián)營(yíng)店和加盟店加速門(mén)店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張。

至于線(xiàn)上，林清軒通過(guò)IP矩陣、內(nèi)部直播間、與KOL和KOC合作以及各大電商平臺(tái)官方品牌店舉辦的直播，實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上銷(xiāo)售持續(xù)快速增長(zhǎng)。2022年至2024年，林清軒線(xiàn)上收入復(fù)合年增長(zhǎng)51.2%，今年上半年線(xiàn)上收入同比增速更是高達(dá)137.2%。截至2025年6月30日，林清軒吸引約790萬(wàn)名天貓粉絲，超過(guò)270萬(wàn)名抖音粉絲，榮獲2024年天貓平臺(tái)雙11抗皺精華油預(yù)售榜第一、2024年天貓平臺(tái)面部精華油熱賣(mài)榜第一、天貓“618狂歡節(jié)”面部精華油熱賣(mài)榜榜第一等成績(jī)。

此外，林清軒還將依托東南亞市場(chǎng)啟動(dòng)全球化進(jìn)程。

成立至今，林清軒已獲得雅戈?duì)�、碧桂園創(chuàng)投、頭頭是道基金、凱輝基金、啟承資本等知名機(jī)構(gòu)的投資。

林清軒在招股書(shū)中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于品牌價(jià)值的塑造與傳播；提升全渠道銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的深化構(gòu)建；加強(qiáng)生產(chǎn)與供應(yīng)鏈能力；技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品線(xiàn)開(kāi)拓；內(nèi)生孵化與外并購(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)以打造多品牌矩陣；運(yùn)營(yíng)和信息基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化、智能化建設(shè)；以及用于營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。