出品/IPO早知道

撰文/Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，上海林清軒化妝品集團股份有限公司（以下簡稱“林清軒”）于12月2日更新招股書，繼續(xù)推進港交所主板上市進程，中信證券和華泰國際擔任聯(lián)席保薦人。

這意味著，林清軒繼續(xù)向“港股國貨高端護膚第一股”發(fā)起沖擊——11月28日，中國證監(jiān)會國際合作司已披露《關(guān)于上海林清軒化妝品集團股份有限公司境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”備案通知書》，即林清軒已獲得港交所聆訊的前置條件。

值得注意的是，根據(jù)最新版本的招股書，林清軒今年上半年的業(yè)績迎來爆發(fā)式增長——今年上半年，林清軒的營收從2024年同期的5.30億元增加98.3%至10.52億元。根據(jù)灼識咨詢的資料，2022年至2024年、以及今年上半年，林清軒的收入增長率遠高于行業(yè)平均水平。同時，林清軒今年上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤亦從2024年同期的0.92億元增加117.4%至2.00億元，已幾乎與2024年全年盈利規(guī)模持平。

成立于2003年的林清軒作為一個中國高端國貨護膚品牌，聚焦抗皺緊致類護膚品市場。其中，旗艦品牌「林清軒」專注提供基于天然、山茶花成分的高端護膚改善方案。

2012年，林清軒開始展開山茶花護膚品研究，并于2014年推出核心大單品「山茶花精華油」，這一產(chǎn)品為公司的核心以油養(yǎng)膚產(chǎn)品線奠定了基礎(chǔ)，目前山茶花精華油已迭代至第五代升級版。

截至2025年6月30日，自其推出以來的累計銷量突破4,500萬瓶，且根據(jù)灼識咨詢的資料，按全渠道總零售額計自2014年以來連續(xù)11年在所有面部精華油產(chǎn)品中穩(wěn)居全國榜首，同時也是中國面部精華油品類中連續(xù)8年零售額超過1億元人民幣的唯一一款產(chǎn)品。

除這一大單品外，林清軒還在持續(xù)研發(fā)核心成分和打造多品類產(chǎn)品，從而不斷拓展圍繞山茶花的護膚品矩陣。作為以油養(yǎng)膚開創(chuàng)者，林清軒已開發(fā)出一系列專利成分，包括山茶超勝肽、山茶超膠原、山茶超A醇、山茶花癒傷組織提取物濾液和多肽組合物，每一種都有針對性的護膚功效，并將這些成分融入差異化的產(chǎn)品配方，提供一系列抗皺、緊致和肌膚修護功效的產(chǎn)品。

截至2025年6月30日，林清軒共有230個SKU，廣泛涵蓋精華油、面霜、爽膚水、乳液、精華液、面膜及防曬霜等。除核心大單品山茶花精華油外，公司還推出了山茶花煥亮精華霜、高倍隔離防曬霜、山茶花保濕勝肽緊致面膜、山茶花修護平衡精華肌底液、紅山茶煥活淡紋精華水及山茶花黑金時光肽抗皺煥亮柔膚液等一系列廣受認可的產(chǎn)品。廣泛的產(chǎn)品矩陣使其能夠滿足客戶不同的護膚需求和擴大客戶群。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年零售額計算，林清軒在中國所有高端國貨護膚品牌中排名第一，也是中國前15大高端護膚品牌（包括國貨及國際品牌）中唯一的國貨品牌；而在中國高端抗皺緊致類護膚品細分市場，按2024年抗皺緊致類護膚品零售額計算，林清軒于所有國貨品牌中名列第一，且躋身前10大品牌（包括國貨及國際品牌）之列，是當中唯一的國貨品牌。

截至目前，林清軒擁有超過560萬名活躍客戶，報告期內(nèi)平均年復(fù)購率約為33.5%，高于國內(nèi)護膚品牌的行業(yè)平均水平。

在渠道端，截至2025年6月30日，林清軒在全國共有554家門店，其中超過95%的門店位于購物商場。根據(jù)灼識咨詢的資料，按門店總數(shù)計算，林清軒在中國的國貨和國際高端護膚品牌中排名第一；直營性質(zhì)的線下門店數(shù)量占約66.1%，直營性質(zhì)的線下門店數(shù)量也遠高于其他國貨高端護膚品牌。為進一步滿足各地區(qū)日益增長的消費者需求，林清軒還通過聯(lián)營店和加盟店加速門店網(wǎng)絡(luò)擴張。

至于線上，林清軒通過IP矩陣、內(nèi)部直播間、與KOL和KOC合作以及各大電商平臺官方品牌店舉辦的直播，實現(xiàn)線上銷售持續(xù)快速增長。2022年至2024年，林清軒線上收入復(fù)合年增長51.2%，今年上半年線上收入同比增速更是高達137.2%。截至2025年6月30日，林清軒吸引約790萬名天貓粉絲，超過270萬名抖音粉絲，榮獲2024年天貓平臺雙11抗皺精華油預(yù)售榜第一、2024年天貓平臺面部精華油熱賣榜第一、天貓“618狂歡節(jié)”面部精華油熱賣榜榜第一等成績。

此外，林清軒還將依托東南亞市場啟動全球化進程。

成立至今，林清軒已獲得雅戈爾、碧桂園創(chuàng)投、頭頭是道基金、凱輝基金、啟承資本等知名機構(gòu)的投資。

林清軒在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于品牌價值的塑造與傳播；提升全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)的深化構(gòu)建；加強生產(chǎn)與供應(yīng)鏈能力；技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品線開拓；內(nèi)生孵化與外并購雙輪驅(qū)動以打造多品牌矩陣；運營和信息基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化、智能化建設(shè)；以及用于營運資金及一般公司用途。