出品/時(shí)代財(cái)經(jīng)

撰文/林心林

茅臺(tái)新帥在股東會(huì)首次亮相。

11月28日，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司（600519.SH）2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)在茅臺(tái)鎮(zhèn)茅臺(tái)國際大酒店舉行，會(huì)議審議了《關(guān)于選舉董事的議案》《2025年中期利潤分配方案》《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購公司股份的方案》等6項(xiàng)議案。

這是茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、董事長陳華上任后的首場(chǎng)股東大會(huì)，備受外界矚目。

一個(gè)月前，茅臺(tái)集團(tuán)宣布重大人事調(diào)整，張德芹不再擔(dān)任茅臺(tái)集團(tuán)董事長職務(wù)，另作他任，原貴州省能源局局長陳華接任茅臺(tái)集團(tuán)董事長。這位政府背景空降的“一把手”將帶領(lǐng)白酒巨頭駛向何方？外界及數(shù)十萬茅臺(tái)股東們密切關(guān)注著。

“作為一個(gè)土生土長的貴州人，我對(duì)茅臺(tái)其實(shí)并不陌生，也為能夠加入茅臺(tái)這個(gè)大家庭而感到榮幸�！碑�(dāng)天下午的股東會(huì)上，陳華接過話筒，率先用貴州人的身份表明自身與茅臺(tái)的情感聯(lián)結(jié)。

陳華稱，來到茅臺(tái)任職之前其一直在貴州國有企業(yè)和省直單位工作，茅臺(tái)對(duì)貴州的發(fā)展起到了十分重要的作用，省委、省政府對(duì)茅臺(tái)也十分關(guān)心。

而當(dāng)前，白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，渠道庫存高企與價(jià)格倒掛形成多重壓力。從5月份的茅臺(tái)年度股東大會(huì)至今，圍繞在這家白酒龍頭身上的，既有業(yè)績?cè)鲩L放緩的現(xiàn)實(shí)壓力，也有茅臺(tái)酒市場(chǎng)價(jià)格起伏的焦慮情緒。

陳華在臨時(shí)股東會(huì)上直面當(dāng)前白酒行業(yè)形勢(shì)，稱行業(yè)已經(jīng)全面進(jìn)入“存量競(jìng)爭(zhēng)”時(shí)代，包括茅臺(tái)在內(nèi)的所有酒企都無法置身事外。

“但問題和挑戰(zhàn)也并非‘洪水猛獸’�！标惾A稱，在其看來，茅臺(tái)面臨的機(jī)遇始終大于挑戰(zhàn)，茅臺(tái)的未來依然信心十足。

信心源于多方面的支撐。陳華指出，從白酒行業(yè)市場(chǎng)格局來看，醬香型白酒和茅臺(tái)酒在整個(gè)市場(chǎng)中的銷量占比仍有提升潛力；盡管當(dāng)下白酒消費(fèi)場(chǎng)景客觀上有一定收縮，但像茅臺(tái)酒這樣的高品質(zhì)產(chǎn)品，市場(chǎng)空間仍然很大。此外，陳華認(rèn)為酒文化并不會(huì)因?yàn)閹状沃芷谡{(diào)整，就走向衰落。

不過更現(xiàn)實(shí)的問題是，當(dāng)下茅臺(tái)要如何應(yīng)對(duì)眼下的形勢(shì)。

今年年初，貴州茅臺(tái)將2025年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入增速定為9%左右，相較往年增速有所放緩。張德芹曾在5月份茅臺(tái)股東大會(huì)時(shí)回應(yīng)，保持9%的增長目標(biāo)是權(quán)衡自身及環(huán)境變化所作出的可行戰(zhàn)略目標(biāo)。

在近期公布的三季報(bào)中，1-9月貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1309.04億元，同比增長6.32%；歸母凈利潤646.26億元，同比增長6.25%，整體增速較半年報(bào)時(shí)有所放緩。

陳華在此次臨時(shí)股東會(huì)上則表態(tài)，無論形勢(shì)如何嚴(yán)峻、如何變化，茅臺(tái)會(huì)科學(xué)統(tǒng)籌好短期和長期的關(guān)系，不會(huì)“唯指標(biāo)論”，不會(huì)以犧牲長遠(yuǎn)發(fā)展換取短期利益，不會(huì)違背市場(chǎng)規(guī)律強(qiáng)壓指標(biāo)，不會(huì)損害投資者、渠道商和消費(fèi)者權(quán)益，科學(xué)識(shí)變、主動(dòng)應(yīng)變。

事實(shí)上，陳華上任后，已在近期多個(gè)會(huì)議上對(duì)維穩(wěn)渠道生態(tài)做出多次表態(tài)。此前10月27日，陳華在茅臺(tái)集團(tuán)召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議上提到要主動(dòng)維護(hù)渠道生態(tài)韌性，有力保障渠道體系的良性協(xié)同和市場(chǎng)的總體平穩(wěn)，為各利益相關(guān)方創(chuàng)造更大價(jià)值。

當(dāng)日股東會(huì)上，貴州茅臺(tái)代行總經(jīng)理王莉亦表態(tài)，銷售端的釋放主要取決于不同時(shí)期的市場(chǎng)承載量，維護(hù)好渠道的韌性和市場(chǎng)穩(wěn)定是我們的重中之重。

而今年11月，茅臺(tái)與抖音之間曾爆發(fā)一場(chǎng)“低價(jià)整治”風(fēng)波，大批低價(jià)的第三方茅臺(tái)商品鏈接被下架。據(jù)悉，“雙11”大促期間，抖音平臺(tái)部分商戶以1499元，甚至低至1288元的價(jià)格銷售飛天茅臺(tái)，低于市場(chǎng)批發(fā)價(jià)。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，在此次茅臺(tái)股東會(huì)前一晚，茅臺(tái)管理層與投資者進(jìn)行交流時(shí)，陳華表示將加大茅臺(tái)酒打假力度。

當(dāng)日股東會(huì)上，貴州茅臺(tái)副總經(jīng)理張旭回應(yīng)稱，當(dāng)前，茅臺(tái)防偽溯源體系正面臨外部技術(shù)快速迭代與仿冒手段持續(xù)升級(jí)的雙重挑戰(zhàn)，盡管已具備一定防護(hù)基礎(chǔ)，但現(xiàn)有體系在關(guān)鍵環(huán)節(jié)仍存在短板，如部分防偽標(biāo)識(shí)易被仿造或轉(zhuǎn)移，鑒定難度較大等。

對(duì)此，張旭表示近三年茅臺(tái)將推動(dòng)3-5種相對(duì)成熟的防偽技術(shù)產(chǎn)品在茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)規(guī)�；瘧�(yīng)用。但與此同時(shí)，針對(duì)電商平臺(tái)等新興渠道，張旭直言茅臺(tái)對(duì)新興渠道持開放態(tài)度，既不會(huì)簡單否定，也不會(huì)放任自流。

“盡管電商平臺(tái)給我們的產(chǎn)品價(jià)格體系穩(wěn)定和大家維權(quán)工作帶來了一定的挑戰(zhàn)，但也不能把電商平臺(tái)推到對(duì)立面，要盡可能地維護(hù)好與電商之間的關(guān)系，以利于后續(xù)工作的開展。”張旭表示，茅臺(tái)將強(qiáng)化授權(quán)渠道溝通，主動(dòng)與各電商平臺(tái)建立溝通機(jī)制，研究推動(dòng)傳統(tǒng)經(jīng)銷商合規(guī)入駐電商平臺(tái)的具體路徑。

值得一提的是，在股東會(huì)上，陳華還表態(tài)，茅臺(tái)的股東是最理性的，投資者選擇茅臺(tái)，是對(duì)茅臺(tái)預(yù)期和未來的理性選擇�！懊┡_(tái)上市以來也經(jīng)歷過發(fā)展低谷，但正是有廣大股東的長期看好，堅(jiān)定持有茅臺(tái)股票，甚至有的股東自茅臺(tái)上市購買以后就沒有出手過，正是這份信任和支持，才讓茅臺(tái)能夠成為資本市場(chǎng)的‘價(jià)值標(biāo)桿’�！�

截至11月28日，貴州茅臺(tái)收盤價(jià)報(bào)1450.5元/股，上漲0.22%。截至今年9月30日，貴州茅臺(tái)股東戶數(shù)為23.85萬戶，較上一季度末增加1.79萬戶，增幅達(dá)8.09%。