來源/觀點(diǎn)網(wǎng)

作者/劉子棟  

頭部房企碧桂園集團(tuán)正在積極自救。

目前該公司尚處于債務(wù)重組中途，最近雖然有政策加持，但前路也尚未明了。

此時(shí)此刻，公司高級(jí)管理層希望繼續(xù)傳出穩(wěn)定信心的信號(hào)。

節(jié)流又一招

最新消息是，碧桂園四位董事主動(dòng)實(shí)施降薪，同時(shí)集團(tuán)內(nèi)部高管出行配車相應(yīng)進(jìn)行了削減。

具體而言，董事會(huì)主席、執(zhí)行董事楊惠妍薪酬由37萬元調(diào)整至12萬元；總裁、執(zhí)行董事莫斌由300萬元調(diào)整至12萬元；聯(lián)席主席、執(zhí)行董事楊子瑩由200萬元調(diào)整至12萬元；國(guó)強(qiáng)公益基金會(huì)理事長(zhǎng)、非執(zhí)行董事陳翀由37萬元調(diào)整至12萬元。

管理層提出降薪是不少企業(yè)采用的手段。一般而言，上市企業(yè)高管的薪資結(jié)構(gòu)可以由固定薪酬+經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)+股權(quán)+期權(quán)+其他福利組合而成，固定薪酬只是其中一部分。但選擇降薪，往往也意味著高層人士釋放出要與公司共進(jìn)退，不放棄不躺平的信號(hào)。

此次碧桂園4位降薪高管的身份值得考究，其中，楊惠妍、楊子瑩和陳翀均為楊氏家族成員，楊惠妍、楊子瑩是楊氏二代，陳翀是楊惠妍丈夫。

而莫斌長(zhǎng)期被認(rèn)為是碧桂園集團(tuán)“二號(hào)人物”，他目前的身份是碧桂園控股集團(tuán)總裁兼科技建筑集團(tuán)董事長(zhǎng)，同時(shí)以集團(tuán)總裁身份戰(zhàn)略統(tǒng)籌地產(chǎn)集團(tuán)。

碧桂園正積極采取自救措施，控制人家族、高管團(tuán)隊(duì)必須有所表態(tài)。

在早前12月8日召開的內(nèi)部月度管理會(huì)議上，楊惠妍也透露，未來12個(gè)月公司的主要工作為：保交付、保經(jīng)營(yíng)和保信用。其中據(jù)透露，2024年碧桂園交付量預(yù)計(jì)超過40萬套，交付挑戰(zhàn)會(huì)進(jìn)入深水區(qū)。

保交付成為最重點(diǎn)工作。為此，碧桂園近一年的經(jīng)營(yíng)基調(diào)，強(qiáng)調(diào)開源節(jié)流、削減支出，集中力量?jī)A斜保交付，壓縮一切不必要的支出。

接近碧桂園的人士表示，該公司近兩年已大范圍對(duì)高管薪酬進(jìn)行了多次調(diào)整，這些高管包括公司總部副總裁、職能中心總經(jīng)理及以上高管、區(qū)域總裁。數(shù)據(jù)顯示，至2023年高管薪酬就較2021年下降86%。

其中，2022年內(nèi)，莫斌薪酬由1500萬元下調(diào)至300萬元；楊子瑩薪酬由1000萬元下調(diào)至200萬元；楊惠妍此前作為聯(lián)席主席，薪金在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)一直是37萬元。

楊惠妍在會(huì)上亦表示：“家族肯定會(huì)砸鍋賣鐵支持公司的，公司會(huì)努力成為出險(xiǎn)企業(yè)盡快恢復(fù)的一個(gè)樣板。”宣布降薪則是最新動(dòng)作。

另一方面，碧桂園同時(shí)宣布已取消所有高管配車，確有工作需要時(shí)通過申請(qǐng)公務(wù)派車或使用自有車等方式，實(shí)現(xiàn)車輛費(fèi)用集約管控、成本降低。

對(duì)于包含原高管配車在內(nèi)的所有集團(tuán)公車，通過內(nèi)部公開競(jìng)拍與對(duì)外工抵化債等舉措進(jìn)行資產(chǎn)盤活。此外，包括高管體檢報(bào)銷、高管免費(fèi)食堂等待遇亦均予取消。

全集團(tuán)行政費(fèi)用開銷均按歸零原則，非必要不支出，剛性支出通過整合集約等方式盡量縮減。

據(jù)相關(guān)透露，措施還包括，在保證基本運(yùn)維前提下，盤活辦公場(chǎng)地、宿舍、車輛等資源，以收抵支，降低成本。例如，根據(jù)各單位辦公人數(shù)，動(dòng)態(tài)整合辦公區(qū)，組織搬遷、整合，縮小辦公面積，避免浪費(fèi)。滿足內(nèi)部生產(chǎn)要求前提下，積極推動(dòng)工廠廠房等對(duì)外出租，盤活閑置資源。

根據(jù)最新提供的數(shù)據(jù)，該公司2023年行政費(fèi)用開銷總額已較2021年大幅降低近60%。

更早之前，資料顯示碧桂園2022年內(nèi)職工福利開支（未計(jì)算計(jì)入在建物業(yè)部分）由2021年的268.53億元降至178.57億元，其中工資及薪酬由253.34億元降至166.67億元。

降薪、取消高管配車、福利待遇……是碧桂園自救措施的一環(huán)。

據(jù)了解，碧桂園現(xiàn)時(shí)在開源節(jié)流方面的總體思路是：一、竭盡全力保障現(xiàn)金流安全，加快銷售回款和應(yīng)收債權(quán)回收，積極拓展融資，努力盤活大宗及難去化商業(yè)類沉淀資產(chǎn)。

二、最大限度削減支出，壓降各項(xiàng)非核心非必要的經(jīng)營(yíng)支出；加強(qiáng)費(fèi)用管控，除剛性費(fèi)用外，其余費(fèi)用盡量適用歸零原則；精簡(jiǎn)組織架構(gòu)，高管帶頭降薪，嚴(yán)控銷管費(fèi)用。

因此我們也能看到，碧桂園數(shù)日前對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，合并14個(gè)區(qū)域公司為7個(gè)新區(qū)域：河北、北京合并為華北區(qū)域；山東、蘇北合并為魯蘇區(qū)域，西北、陜西合并為中西區(qū)域，安徽、浙江合并為浙皖區(qū)域，江西、福建合并為贛閩區(qū)域，云南、四川合并為川滇區(qū)域，廣西、江中合并為江中區(qū)域。

年初時(shí)，也積極推行“優(yōu)秀區(qū)域總裁管區(qū)域”方案，用29個(gè)優(yōu)秀區(qū)域總裁兼任管理58個(gè)區(qū)域公司。6月，碧桂園再將江中、佛肇區(qū)域合并為江中區(qū)域，區(qū)域數(shù)量削減至28個(gè)。

債務(wù)重組中途

除開源節(jié)流外，碧桂園另外要關(guān)注的重點(diǎn)是債務(wù)重組。最近融創(chuàng)、中梁、奧園的成功經(jīng)驗(yàn)，讓市場(chǎng)看到碧桂園軟著陸的希望。

在此之前，碧桂園未能支付應(yīng)該于8月7日支付的兩筆美元債的票息，引起外界對(duì)這家曾經(jīng)最大規(guī)模房企債務(wù)狀況的擔(dān)憂。

盡管碧桂園后續(xù)于9月5日，成功支付了4.2% N20260206和4.8% N20300630兩筆債券的票息，但該事件已被認(rèn)為是碧桂園流動(dòng)性危機(jī)的重要節(jié)點(diǎn)。

最后狀況接踵而至，碧桂園也在采取措施。

8月14日，境內(nèi)主體碧桂園地產(chǎn)就宣布旗下11只境內(nèi)債停牌，包括“21碧地01”、“21碧地02”、“21碧地03”、“21碧地04”、“22碧地02”、“22碧地03”、“19碧地03”、“20碧地03”、“20碧地04”、私募債“16碧園05”，以及騰越建筑發(fā)行的“16騰越02”。

隨后，除“22碧地02”、“22碧地03”外，其余9筆債券全部完成了展期，涉及本金共計(jì)約147億元。

“22碧地02”、“22碧地03”兩筆債券本應(yīng)于12月13日支付在2022年12月13日-2023年12月12日期間的利息，同時(shí)認(rèn)沽期權(quán)也將生效。

最新消息，經(jīng)過討論，大多數(shù)持有人都被說服放棄進(jìn)行贖回。同時(shí)，債權(quán)人也同意本周不要求還款。這讓碧桂園避免了出現(xiàn)首次境內(nèi)違約，“保信用”工作暫時(shí)得以維持。

12月13日晚間，碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)有限公司發(fā)布關(guān)于“22碧地02”債券持有人回售結(jié)果的公告。

公告稱，碧桂園本次“22碧地02”回售部分債券的本金及利息已足額支付至中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司指定銀行賬戶，“22碧地02”將于2023年12月14日于深圳證券交易所摘牌。

境外方面，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，碧桂園目前境外存續(xù)美元債共15只，本金約93億美元。另有說法稱境外債務(wù)總額約為108.34億美元。

碧桂園早前10月中旬已宣布：預(yù)期無法如期履行所有境外債務(wù)款項(xiàng)的償付義務(wù)，希望通過尋求整體方案來解決目前面臨的困難。當(dāng)時(shí)，該公司已引入了中金公司、華利安諾基擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問，盛德律師事務(wù)所擔(dān)任法律顧問。

據(jù)了解，目前碧桂園境外債務(wù)重組的相關(guān)工作正在推進(jìn)當(dāng)中。但事實(shí)上，碧桂園的融資渠道可能沒有想象中堵塞。

作為“示范房企”，碧桂園2022年曾獲得逾3000億元的銀行意向性授信支持。今年內(nèi)，在3月獲得大豐銀行9.5億港元定期貸款融資，在5月份通過中債增發(fā)行合計(jì)17億元的中期票據(jù)，7月獲35.83億港元及3.89億美元的雙幣定期貸款融資和3500萬美元定期貸款。

目前，碧桂園也有較大幾率被納入中資房企“白名單”。從最近風(fēng)向看，碧桂園據(jù)悉密集參加了工商銀行、廣發(fā)銀行、光大銀行召開的座談會(huì)。

背景資料顯示，碧桂園2023年上半年已將有息債務(wù)削減為2579.1億元，凈負(fù)債率50.1%。