出品/時(shí)代財(cái)經(jīng)

撰文/陳澤旋

在提出“萬(wàn)店百億”五年計(jì)劃不到一個(gè)月，福建便利店“一哥”轉(zhuǎn)身就把四川的95家門(mén)店買了。而買家是一家來(lái)自馬來(lái)西亞的“包工頭”。

近日，起步于馬來(lái)西亞的工程承包商JBB BUILDERS（01903.HK）公布了一宗交易，公司計(jì)劃斥資1.20億元，收購(gòu)廈門(mén)見(jiàn)福連鎖管理有限公司（下稱“廈門(mén)見(jiàn)�！保┏钟械某啥际幸�(jiàn)福便利店管理有限公司（下稱“成都見(jiàn)�！保�100%股權(quán)。

交易完成后，成都見(jiàn)福將成為JBB BUILDERS的間接全資附屬公司，其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)及負(fù)債也將并入JBB BUILDERS的財(cái)務(wù)報(bào)表。

成都見(jiàn)福主要在四川從事零售及便利店運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，目前擁有65家直營(yíng)店和30家特許經(jīng)營(yíng)店，合計(jì)95家門(mén)店，在售商品涵蓋日用百貨、新鮮果蔬、預(yù)包裝食品、保健食品及醫(yī)療器械等多個(gè)品類。

此次交易令市場(chǎng)頗感意外，主要源于買賣雙方的業(yè)務(wù)反差。買家JBB BUILDERS的主營(yíng)業(yè)務(wù)為填海造地，不僅與便利店零售賽道毫無(wú)關(guān)聯(lián)，且其業(yè)務(wù)布局均在海外，并未涉足中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。

而作為賣方，在今年1月才提出“萬(wàn)店百億”目標(biāo)的廈門(mén)見(jiàn)福，卻在此時(shí)出售部分資產(chǎn)。

見(jiàn)福95家店賣給馬來(lái)西亞包工頭，創(chuàng)始人發(fā)起業(yè)績(jī)對(duì)賭

JBB BUILDERS目前主要在馬來(lái)西亞及新加坡從事海上建筑服務(wù)、樓宇及基礎(chǔ)設(shè)施工程，以及船用燃油貿(mào)易等業(yè)務(wù)。

2025財(cái)年（2024年7月1日至2025年6月30日），JBB BUILDERS實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.27億林吉特（按2025年6月30日人民幣匯率央行中間價(jià)折算，約合7.24億元，下同），凈利潤(rùn)2199.1萬(wàn)林吉特（約3727.47萬(wàn)元）。其中，海上建筑服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.80億林吉特（約6.45億元），凈利潤(rùn)2202.3萬(wàn)林吉特（約3732.90萬(wàn)元）。

一家馬來(lái)西亞的工程承包商為何要收購(gòu)中國(guó)四川的便利店？JBB BUILDERS解釋稱，此次收購(gòu)是一個(gè)相對(duì)成熟且合適的投資機(jī)會(huì)，公司希望借此嘗試經(jīng)營(yíng)便利店業(yè)務(wù)，并依托成都見(jiàn)福的現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)、門(mén)店位置及供應(yīng)鏈資源，為公司進(jìn)軍新便利店業(yè)務(wù)提供更便捷的路徑，從而實(shí)現(xiàn)收入來(lái)源多元化。

賣家廈門(mén)見(jiàn)福則來(lái)自廈門(mén)，目前業(yè)務(wù)已拓展至全國(guó)多地。截至2025年6月，廈門(mén)見(jiàn)福在福建、江蘇、四川、江西、廣東等地?fù)碛谐^(guò)3000家門(mén)店，其中福建超2500家、江蘇超600家、四川超200家。

在眾多省市業(yè)務(wù)中，JBB BUILDERS之所以選擇收購(gòu)成都見(jiàn)福，原因是“成都見(jiàn)福在成都設(shè)有自身的行政辦公室，相較廈門(mén)見(jiàn)福的其他附屬公司，在營(yíng)運(yùn)上較獨(dú)立及完整”，JBB BUILDERS指出。

為了達(dá)成交易，買賣雙方還進(jìn)行了業(yè)績(jī)對(duì)賭。根據(jù)公告，廈門(mén)見(jiàn)福向JBB BUILDERS作出溢利保證，承諾成都見(jiàn)福在2026年和2027年兩個(gè)財(cái)年中，每年的經(jīng)審計(jì)合并稅后凈利潤(rùn)不低于1000萬(wàn)元。若未能達(dá)到上述目標(biāo)，廈門(mén)見(jiàn)福需向JBB BUILDERS補(bǔ)償差額，每年最高1000萬(wàn)元。

如果廈門(mén)見(jiàn)福未能按期足額支付補(bǔ)償款，將由擔(dān)保人兜底，以現(xiàn)金方式向JBB BUILDERS支付相應(yīng)款項(xiàng)，該擔(dān)保人即為廈門(mén)見(jiàn)福最終實(shí)益擁有人、創(chuàng)始人張利。

從過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看，成都見(jiàn)福的盈利能力存在波動(dòng)，且未能達(dá)到凈利千萬(wàn)元的水平線。公告顯示，2025年全年，成都見(jiàn)福實(shí)現(xiàn)未經(jīng)審核收入1.61億元，稅后凈利潤(rùn)為110.2萬(wàn)元；而在2024年，其未經(jīng)審核收入為1.97億元，稅后錄得2655.4萬(wàn)元的虧損。

一邊沖刺“萬(wàn)店百億”目標(biāo)，一邊出售95家門(mén)店

如果說(shuō)JBB BUILDERS的收購(gòu)邏輯尚可自洽，廈門(mén)見(jiàn)福出售成都見(jiàn)福的舉動(dòng)，則顯得頗為耐人尋味。

張利出生于吉林長(zhǎng)春，是一名天津人。1984年，他從西北輕工業(yè)學(xué)院（現(xiàn)陜西科技大學(xué)）畢業(yè)后進(jìn)入寧夏銀川玻璃制品廠工作，該廠主要生產(chǎn)玻璃啤酒瓶。1991年，因工作調(diào)動(dòng)，張利攜家人從寧夏來(lái)到廈門(mén)，開(kāi)啟了創(chuàng)業(yè)生涯。

始創(chuàng)于2006年的見(jiàn)福便利店，在2014年進(jìn)入快速擴(kuò)張期。2014年至2016年間，張利先后收購(gòu)臺(tái)資品牌“悅士便利店”、廈門(mén)品牌“我愛(ài)我家”、泉州品牌“好的佳”等，迅速提升在廈門(mén)市場(chǎng)的門(mén)店密度。

此后，見(jiàn)福便利店開(kāi)始向外擴(kuò)張，2017-2018年先后進(jìn)入江西和四川，2023年進(jìn)入江蘇，后于2024年12月首次進(jìn)軍廣東市場(chǎng)，基本確立了如今的業(yè)務(wù)版圖。2026年1月，在門(mén)店數(shù)量超過(guò)3000家的基礎(chǔ)上，廈門(mén)見(jiàn)福正式提出五年實(shí)現(xiàn)“萬(wàn)店百億”的發(fā)展目標(biāo)。

多年來(lái)，張利一直懷有上市夢(mèng)想。

2020年8月，京東集團(tuán)宣布完成對(duì)廈門(mén)見(jiàn)福的戰(zhàn)略投資，這也是京東首次戰(zhàn)略投資連鎖便利店。戰(zhàn)投后，江蘇京東邦能投資管理有限公司持有廈門(mén)見(jiàn)福20%股份，成為第二大股東。而此前于2018年4月，廈門(mén)見(jiàn)福還獲得紅杉資本的戰(zhàn)略投資，目前紅杉資本持有廈門(mén)見(jiàn)福16%股權(quán)，為其第三大股東。

宣布京東戰(zhàn)投的當(dāng)天，張利在接受媒體采訪時(shí)直言，京東的戰(zhàn)投有利于公司IPO，“見(jiàn)福便利未來(lái)是一定要上市的，不然我們拿資本方的錢(qián)做什么？”

2020年以來(lái)，廈門(mén)見(jiàn)福的門(mén)店規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)，2020年，廈門(mén)見(jiàn)福憑借1719家的門(mén)店規(guī)模，在中國(guó)便利店TOP100排行榜上位列第十；而2024年為3035家，排名第十一。

多年來(lái)，廈門(mén)見(jiàn)福一直在為上市蓄力。2022年，張利啟動(dòng)了一場(chǎng)對(duì)便利店加盟模式的改革，將原本相對(duì)松散的加盟體系升級(jí)為緊密加盟模式。在該模式下，廈門(mén)見(jiàn)福會(huì)對(duì)門(mén)店進(jìn)行一定比例的資金投入。根據(jù)《中國(guó)商報(bào)》2022年2月的報(bào)道，當(dāng)時(shí)廈門(mén)見(jiàn)福擁有2000多家門(mén)店，其中約80%為加盟店。

按照張利的設(shè)想，加盟店會(huì)在2-3年內(nèi)基本完成向緊密加盟的升級(jí)，之后見(jiàn)福便利店就會(huì)啟動(dòng)IPO。

有著宏大擴(kuò)張目標(biāo)的廈門(mén)見(jiàn)福，卻在此時(shí)出售四川的95家門(mén)店，此舉被市場(chǎng)解讀為見(jiàn)福便利店登陸資本市場(chǎng)的關(guān)鍵一步。針對(duì)外界諸多的猜測(cè)，時(shí)代財(cái)經(jīng)向JBB BUILDERS、廈門(mén)見(jiàn)福發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿時(shí)未有回復(fù)。