出品/節(jié)點(diǎn)美妝

撰文/楊蕾

商業(yè)世界中，“二次創(chuàng)業(yè)”的劇本從不缺乏戲劇性，但最具張力的片段，往往始于一位跌入谷底的參與者逆風(fēng)破局的決心。逸仙電商四連漲，正讓站在轉(zhuǎn)折點(diǎn)的黃錦峰，迎來他“二次創(chuàng)業(yè)”路上的第一縷曙光。

近日，逸仙電商發(fā)布2025年三季度業(yè)績報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司在Q3實(shí)現(xiàn)營收9.98億元，同比增長47.5%；2025年前三季度總營收達(dá)29.19億元，同比增長30.02%。

值得關(guān)注的是，這已是逸仙電商連續(xù)第四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營收增長，同時(shí)也是2021年以來，其前三季度業(yè)績首次回歸正向增長軌道。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，護(hù)膚板塊表現(xiàn)尤為突出，大幅增長83.2%至4.91億元；而曾經(jīng)作為業(yè)績引擎的彩妝業(yè)務(wù)，增幅僅為25.2%。這組數(shù)據(jù)的背后，折射出逸仙電商正面臨高端護(hù)膚品牌獨(dú)力支撐增長、彩妝基本盤持續(xù)承壓的現(xiàn)實(shí)局面。

在國貨美妝行業(yè)步入技術(shù)內(nèi)卷與多品牌博弈的深水區(qū)，黃錦峰曾憑借“敢做別人不敢做的事”的孤勇，一手締造了完美日記的崛起神話。而如今，他的“二次創(chuàng)業(yè)”之路，既要依靠科蘭黎守住高端陣地，更要破解品牌矩陣單薄、核心業(yè)務(wù)增長乏力的發(fā)展困局。

換句話說，黃錦峰若想帶領(lǐng)逸仙電商徹底走出利潤負(fù)增長的泥潭，仍需咬緊牙關(guān)，打贏一場真正的硬仗。

這場翻身仗，考驗(yàn)的不僅是企業(yè)的運(yùn)營能力與研發(fā)實(shí)力，更將回歸到創(chuàng)始人骨子里的韌勁與強(qiáng)悍。

01

有且僅有科蘭黎

逸仙電商的復(fù)蘇，在某種程度上，正是一場“科蘭黎的獨(dú)秀”。

今年618期間，科蘭黎首次躋身抖音美妝TOP20榜單，位列第17位；在京東平臺，其成交額更實(shí)現(xiàn)翻倍增長。這一增長勢頭在雙11期間得到延續(xù)，科蘭黎再度穩(wěn)居抖音榜單第17名，開門紅期間全店GMV高達(dá)9900萬元，新品GMV突破2300萬元，登頂品牌面部護(hù)膚榜首，以扎實(shí)的銷售數(shù)據(jù)驗(yàn)證了逸仙電商高端化戰(zhàn)略的可行性。

科蘭黎的爆發(fā)并非偶然。從渠道結(jié)構(gòu)來看，其雙11期間GMV主要依托直播生態(tài)：達(dá)人推廣與品牌自播各占約40%。其中，“科蘭黎GALENIC官方旗艦店”作為核心自播賬號貢獻(xiàn)了7500萬至1億元營收，另一自播賬號也實(shí)現(xiàn)1000萬至2500萬元的銷售額。同時(shí)，通過與四火姐姐、劉媛媛等頭部主播合作，品牌分別撬動(dòng)2500萬至5000萬、1000萬至2500萬的增量市場。而“1號VC精華煥亮次拋套組”作為標(biāo)志性大單品的持續(xù)暢銷，進(jìn)一步強(qiáng)化了其“高端成分+科技護(hù)膚”的品牌認(rèn)知。

支撐科蘭黎突圍的，是逸仙電商持續(xù)加碼的研發(fā)投入。2025年第三季度，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)3976萬元，同比增長56.9%，研發(fā)費(fèi)用率提升至4.0%。自2020年上市以來，累計(jì)研發(fā)投入已超6.5億元，連續(xù)三年研發(fā)費(fèi)用占比維持在3%以上，躋身全球美妝企業(yè)研發(fā)投入第一梯隊(duì)。截至2025年9月底，逸仙電商在全球共申請專利270項(xiàng)，其中66項(xiàng)為授權(quán)發(fā)明專利�！豆�(jié)點(diǎn)美妝》認(rèn)為，通過研發(fā)的長期主義，不僅為科蘭黎在產(chǎn)品創(chuàng)新方面提供了科技支撐，也能夠讓逸仙電商在高端市場逐步擺脫完美日記時(shí)期“重營銷、輕研發(fā)”的標(biāo)簽。

據(jù)市場測算，科蘭黎產(chǎn)品均價(jià)達(dá)到了2048元，科蘭黎通過“超高端+限量”策略，不僅為逸仙電商重新注入了市場信心，更幾乎以一己之力扛起了“護(hù)膚驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型”的敘事大旗。

在亮眼業(yè)績的背后，逸仙電商仍難掩其“單品牌依賴”的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。旗下護(hù)膚品牌DR.WU達(dá)爾膚雖在杏仁酸等細(xì)分賽道中保持優(yōu)勢，卻始終未能突破品類邊界，實(shí)現(xiàn)向主流市場的有效擴(kuò)張。而曾被冠以“卸妝界的愛馬仕”之名的EVE LOM，也因產(chǎn)品線單一、所處品類相對邊緣，逐漸在競爭中掉隊(duì)。

《節(jié)點(diǎn)美妝》觀察認(rèn)為，逸仙電商旗下高端護(hù)膚品牌在建立大眾認(rèn)知層面仍存短板——再扎實(shí)的科研實(shí)力，也需轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者所能理解、共鳴的語言，才能真正觸達(dá)市場。

盡管科蘭黎的“單點(diǎn)突破”為集團(tuán)注入了信心，但真正意義上的高端化成功，必然建立在多品牌、多品類協(xié)同作戰(zhàn)的系統(tǒng)能力之上。

02

還有什么子彈能打？

與科蘭黎的強(qiáng)勁增長形成反差，逸仙電商的彩妝業(yè)務(wù)正持續(xù)承壓。數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，其彩妝板塊同比增速僅為25.2%，遠(yuǎn)低于護(hù)膚業(yè)務(wù)83.2%的增幅，增長動(dòng)能明顯不足。

作為曾經(jīng)的“國貨彩妝一哥”，完美日記的市場表現(xiàn)已呈斷崖式下滑。2025年雙11期間，該品牌更是跌出抖音彩妝TOP20榜單，核心增長引擎已然失速。

完美日記的掉隊(duì)，本質(zhì)上是品牌升級滯后與市場競爭加劇共同作用的結(jié)果。在其巔峰期，憑借“大牌平替+網(wǎng)紅營銷”模式，品牌迅速崛起，2018至2020年?duì)I收從6.35億元飆升至52.33億元，一度貢獻(xiàn)集團(tuán)超97%的收入。

然而，隨著國貨彩妝競爭加劇，消費(fèi)者需求已全面升級：既要“專業(yè)持妝”，也要“情緒價(jià)值”。毛戈平、彩棠等品牌依托明星化妝師背景，以專業(yè)力站穩(wěn)高端市場；花西子、花知曉則憑借高顏值設(shè)計(jì)，切中年輕用戶的審美與情感需求。

反觀完美日記，其高端化轉(zhuǎn)型路徑并不清晰。無論是“仿生膜精華口紅粉底液”，還是“彩妝護(hù)膚化”概念，在價(jià)格設(shè)定與功效切入上均未精準(zhǔn)擊中消費(fèi)者痛點(diǎn)，未能建立起差異化的品牌認(rèn)知。

更嚴(yán)峻的是，除完美日記外，逸仙電商在彩妝領(lǐng)域也始終未能打造出第二個(gè)有市場影響力的品牌。無論是早期推出的平價(jià)彩妝品牌小奧汀，還是后續(xù)布局的細(xì)分品牌，均未能突破小眾圈層，難以分擔(dān)完美日記的增長壓力。

彩妝業(yè)務(wù)的持續(xù)疲軟，暴露了逸仙電商在戰(zhàn)略資源配置上的失衡。過去兩年，集團(tuán)將重心傾斜于高端護(hù)膚賽道，雖成功打造出科蘭黎，但也導(dǎo)致彩妝業(yè)務(wù)缺乏足夠的研發(fā)與營銷支持。使得逸仙電商難以形成護(hù)膚與彩妝相互賦能的格局，在行業(yè)競爭中始終處于被動(dòng)。

03

能否逆風(fēng)翻盤？

誠然，經(jīng)歷了3年多時(shí)間，從市值最高點(diǎn)163億美元蒸發(fā)近97%，到連續(xù)四個(gè)季度營收增長，逸仙電商已經(jīng)走過了最艱難的時(shí)刻。

黃錦峰曾在低谷期接受采訪時(shí)說：“煎熬的時(shí)候只有一個(gè)方法就是熬，培養(yǎng)出來的韌性很關(guān)鍵”。但《節(jié)點(diǎn)美妝》認(rèn)為，在國貨美妝“貼身肉搏”的當(dāng)下，僅靠“熬”遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，更需要強(qiáng)悍的執(zhí)行與精準(zhǔn)的戰(zhàn)略。

具體來說，在渠道運(yùn)營層面，逸仙電商的渠道優(yōu)勢仍集中在直播單一領(lǐng)域，線下渠道布局薄弱，全渠道協(xié)同能力不足。未來，如何進(jìn)一步優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，提升供應(yīng)鏈效率，同時(shí)拓展線下專柜、醫(yī)美渠道等多元場景，實(shí)現(xiàn)“線上線下協(xié)同”，將直接影響其盈利能力的持續(xù)改善。

另外一點(diǎn)是研發(fā)實(shí)力向產(chǎn)品競爭力轉(zhuǎn)化。比如，達(dá)爾膚的杏仁酸技術(shù)雖有優(yōu)勢，但未能拓展至更多品類。美妝行業(yè)的競爭已進(jìn)入“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”階段，只有將研發(fā)投入真正轉(zhuǎn)化為解決用戶痛點(diǎn)的產(chǎn)品力，打造出具有不可替代性的核心單品，才能在同質(zhì)化競爭中站穩(wěn)腳跟。逸仙電商需要進(jìn)一步聚焦核心賽道，將研發(fā)資源集中在高潛力品類與成分創(chuàng)新上，避免“廣撒網(wǎng)”式的資源浪費(fèi)。

第三點(diǎn)，也是最關(guān)鍵的一點(diǎn)，是創(chuàng)始人打破“毛細(xì)血管”式競爭的戰(zhàn)略決心。黃錦峰曾說：“我比所有人都更堅(jiān)持，我敢做你們所有人不敢做的事”，這種特質(zhì)讓他在逸仙電商初期敢于押注線上營銷，締造完美日記的神話；也讓他在行業(yè)低谷時(shí)果斷轉(zhuǎn)向高端護(hù)膚，押中科蘭黎。但當(dāng)前，逸仙電商無論在高端護(hù)膚與外資品牌競爭，還是在大眾市場與國貨品牌掰手腕，都始終在“邊緣地帶”游走，未能進(jìn)入市場“大動(dòng)脈”。

這種局面的根源，在于缺乏“All in”的戰(zhàn)略魄力。逸仙電商既想守住完美日記的大眾彩妝市場，又想搶占科蘭黎的高端護(hù)膚賽道，還想在DR.WU的細(xì)分領(lǐng)域保持優(yōu)勢，導(dǎo)致資源分散，難以形成拳頭效應(yīng)。

當(dāng)前的國貨美妝市場，頭部品牌加速高端化，腰部品牌憑借技術(shù)創(chuàng)新與渠道優(yōu)勢彎道超車，行業(yè)競爭已進(jìn)入深水區(qū)。逸仙電商想進(jìn)一步逆風(fēng)翻盤，不能僅依賴科蘭黎的單點(diǎn)突破，更需要解決彩妝業(yè)務(wù)疲軟、多品牌孵化乏力的結(jié)構(gòu)性問題；不能僅滿足于“連續(xù)增長”的階段性成果，更需要打造可持續(xù)的核心競爭力。

商業(yè)世界從不缺“觸底反彈”的故事，但真正能穿越周期的企業(yè)，往往需要?jiǎng)?chuàng)始人的韌性與強(qiáng)悍并存。只有將堅(jiān)持轉(zhuǎn)化為精準(zhǔn)的戰(zhàn)略執(zhí)行，將勇氣轉(zhuǎn)化為破局的實(shí)際行動(dòng)，逸仙電商才能真正走出低谷，實(shí)現(xiàn)從“觸底反彈”到“持續(xù)增長”的蛻變。