出品/時(shí)代周報(bào)

撰文/張釔璟

寧波中百（600857.SH）終于要摘下持續(xù)多年的“徐翔概念股”標(biāo)簽。

11月23日上午10時(shí)，阿里資產(chǎn)拍賣平臺(tái)顯示，寧波中百3540.53萬股上市無限售流通股的拍賣正式結(jié)束。

從拍賣結(jié)果來看，杭州金帝商業(yè)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“金帝商業(yè)”）以底價(jià)5.27億元競(jìng)得該標(biāo)的。按此推算，金帝商業(yè)獲得上述標(biāo)的的平均每股價(jià)格為14.88元/股，略低于寧波中百當(dāng)前股價(jià)。

11月24日，寧波中百低開，截至發(fā)稿報(bào)15.06元/股，跌幅0.4%，總市值33.78億元。

值得注意的是，該場(chǎng)股權(quán)拍賣市場(chǎng)關(guān)注度極高，累計(jì)獲得了超14萬人次圍觀。

之所以引發(fā)廣泛關(guān)注，一方面是因其牽涉昔日“私募一哥”徐翔家族的核心股權(quán)處置；另一方面，作為決定公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的關(guān)鍵事件，此次拍賣對(duì)寧波中百的后續(xù)影響深遠(yuǎn)。

資料顯示，此次拍賣的寧波中百3540.53萬股由徐翔父親徐柏良旗下公司西藏澤添投資發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“西藏澤添”）持有，占其所持公司股份的100%。西藏澤添為寧波中百控股股東，持有該公司15.78%股份。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示，控股股東西藏澤添的股權(quán)被全部拍賣，在股權(quán)過戶完成但董事會(huì)尚未改選前，寧波中百大概率會(huì)處于“無明確實(shí)控人”的過渡狀態(tài)。

在他看來，憑借與其他股東拉開顯著差距的持股占比優(yōu)勢(shì)，金帝商業(yè)成為寧波中百的新任控股股東將是大概率事件，不過尚需通過董事會(huì)席位安排來最終確認(rèn)。

圖源：阿里資產(chǎn)拍賣平臺(tái)

長(zhǎng)達(dá)10年的“徐翔時(shí)代”落幕

對(duì)于此次3540.53萬股股權(quán)拍賣，寧波中百曾發(fā)布提示性公告稱，本次司法拍賣事項(xiàng)涉及公司控股股東，若上述公司股份全部被司法拍賣，將導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

隨著金帝商業(yè)競(jìng)得股權(quán)，這也意味著，寧波中百過去長(zhǎng)達(dá)10年的“徐翔時(shí)代”（以2015年董事會(huì)確認(rèn)徐柏良實(shí)控人地位開始計(jì)算）將就此終結(jié)。

據(jù)了解，徐翔家族與寧波中百的淵源始于2014年。當(dāng)年1月，在一場(chǎng)法拍中，上海澤添投資發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海澤添”）耗資3.2億元，獲得了原哈爾濱工業(yè)大學(xué)八達(dá)集團(tuán)有限公司持有的寧波中百3520.48萬股無限售流通股股份，持股比例15.69%，成為寧波中百的第一大股東。此后2015年6月，上海澤添更名為西藏澤添。

2014年7月，自然人竺仁寶以約2.27億元受讓雅戈?duì)柍钟械膶幉ㄖ邪?888.40萬股股權(quán)，占公司總股本的8.42%，成為寧波中百的第二大股東。

根據(jù)寧波中百2015年年報(bào)，董事會(huì)于期內(nèi)完成了換屆改選，由于公司第一大股東西藏澤添推薦并成功當(dāng)選的董事已超過公司董事會(huì)席位一半，西藏澤添成為公司的控股股東，其自然人股東徐柏良先生成為公司實(shí)際控制人。

另據(jù)公開資料，西藏澤添由徐柏良和鄭素貞分別持股99%和1%。徐柏良為上海澤熙投資管理有限公司原總經(jīng)理徐翔的父親，鄭素貞為其母親。此外，竺仁寶與徐翔家族關(guān)系密切，其子竺勇為徐翔麾下“澤熙系”核心成員。

2015年，徐翔案發(fā)，約210億家庭財(cái)產(chǎn)陸續(xù)被司法機(jī)關(guān)查封、扣押和凍結(jié)。其中，西藏澤添持有的3540.53萬股和竺仁寶手中的1888.40萬股寧波中百股權(quán)也于2016年被凍結(jié)。

2017年1月，徐翔因操縱證券市場(chǎng)罪，被判處有期徒刑五年六個(gè)月，法院判決沒收徐翔非法收入71億余元，并處罰金110億元。

金帝商業(yè)建倉始末

事實(shí)上，早在金帝商業(yè)之前，太平鳥（603877.SH）實(shí)控人張江平也曾對(duì)寧波中百的控制權(quán)發(fā)起過沖擊。

2018年4月，寧波中百公告披露要約收購報(bào)告書，收購人寧波鵬渤投資有限公司（簡(jiǎn)稱“寧波鵬渤”太平鳥集團(tuán)有限公司控股公司）向?qū)幉ㄖ邪俪藢幉ㄌ进B匯力國(guó)際貿(mào)易有限公司、寧波鵬源資產(chǎn)管理有限公司、張江平（寧波鵬渤一致行動(dòng)人）以外的全體股東發(fā)出部分要約收購，計(jì)劃收購股份數(shù)量占當(dāng)時(shí)寧波中百總股本的27.65%，價(jià)格為12.77元/股，所需最高資金總額為7.92億元。

不過，該方案很快遭到了西藏澤添的反對(duì)和抵制。2018年5月4日，寧波中百公告稱，西藏澤添提出要在股東大會(huì)上增加關(guān)于修改公司章程的臨時(shí)提案。該提案特意限制了股東的持股時(shí)間和董事會(huì)成員連任要求，意在限制剛剛進(jìn)入的要約收購方的部分權(quán)利。

最終，這場(chǎng)控制權(quán)爭(zhēng)奪大戲，以雙方握手言和告終。具體表現(xiàn)為：西藏澤添在股東大會(huì)前撤回相關(guān)議案；而張江平則放棄了寧波中百的控股權(quán)，寧波鵬渤及其一致行動(dòng)人將收購股份比例從27.65%下調(diào)至5.65%，并聲明要約收購期限屆滿后，最多持有寧波中百10.00%股份。

而金帝商業(yè)對(duì)于寧波中百的布局，則始于今年7月。根據(jù)簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，金帝商業(yè)當(dāng)月于二級(jí)市場(chǎng)買入28.41萬股，成交價(jià)在12.42元/股到12.51元/股區(qū)間。

此后，金帝商業(yè)分別于8月和9月大舉建倉，共計(jì)買入1000.38萬股，成交價(jià)一度最高達(dá)到17.10元/股。10月，金帝商業(yè)再度買了39.38萬股，成交價(jià)在16.31元/股到16.81元/股區(qū)間。

圖源：寧波中百簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書

10月21日，金帝商業(yè)還通過法拍，以總價(jià)2.7億元拿下了竺仁寶手中的1888.4萬股股權(quán)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月8日，寧波中百的第一大股東為西藏澤添，持股3540.53萬股，占總股本15.78%；第二大股東為金帝商業(yè)，持股2956.57萬股，占總股本的13.18%，第三大股東為張江波（系張江平的弟弟），持股2262.79萬股，占總股本的10.09%。

此次拍賣且股權(quán)過戶后，西藏澤添將徹底退出股東行列，寧波中百的股權(quán)格局將變?yōu)椋旱谝淮蠊蓶|為金帝商業(yè)，占總股本比例為28.96%；第二大股東為張江波，占總股本的10.09%；第三大股東為鄭素娥（與徐翔母親鄭素貞為姐妹關(guān)系，系徐翔的親姨），持股799.99萬股，占總股本的3.57%。

對(duì)此，柏文喜表示，自2016年起徐翔家族持股被凍結(jié)，導(dǎo)致寧波中百治理長(zhǎng)期陷于“凍結(jié)僵局”，包括股份凍結(jié)董事會(huì)無法改組，重大融資、并購等事項(xiàng)難以推進(jìn)，公司戰(zhàn)略停滯。同時(shí)，公司長(zhǎng)期被貼上“徐翔概念股”標(biāo)簽，機(jī)構(gòu)調(diào)研和外部戰(zhàn)略投資者望而卻步，估值折價(jià)明顯等。本次控股股東股權(quán)拍賣，是公司打破僵局、實(shí)現(xiàn)控制權(quán)正�；c估值修復(fù)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

此外，盤古智庫高級(jí)研究員江瀚還指出，“從寧波中百公司治理角度看，新實(shí)控人有望推動(dòng)董事會(huì)改組、激勵(lì)機(jī)制優(yōu)化及戰(zhàn)略方向調(diào)整，提升經(jīng)營(yíng)效率。若未來金帝將旗下優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)注入上市公司，更可能激活寧波中百的資本平臺(tái)功能，實(shí)現(xiàn)市值與業(yè)績(jī)雙升。”

背后為浙商大佬盧斯侃，旗下公司兩年負(fù)債增長(zhǎng)超60億

那么，作為寧波中百的新晉第一大股東，金帝商業(yè)究竟是何方神圣？

根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，金帝商業(yè)成立于2019年12月，本部位于杭州市蕭山區(qū)，經(jīng)營(yíng)范圍包括商業(yè)綜合體管理服務(wù)、物業(yè)管理等。

股權(quán)穿透后可以發(fā)現(xiàn)，金帝聯(lián)合控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱：金帝聯(lián)合控股）通過浙江金帝房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱：金帝地產(chǎn)）持有金帝商業(yè)100%股權(quán)，實(shí)際控制人為金帝聯(lián)合控股董事長(zhǎng)盧斯侃。

圖源：天眼查

金帝聯(lián)合控股官網(wǎng)顯示，該公司創(chuàng)始于1992年，盧斯侃為其董事長(zhǎng)，總部位于杭州市蕭山區(qū)，經(jīng)過逾30年的發(fā)展，已形成了海外油氣田、大宗石化貿(mào)易、國(guó)內(nèi)天然氣、地產(chǎn)開發(fā)與運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)投資等業(yè)務(wù)板塊，是一家多元化、跨地區(qū)的企業(yè)集團(tuán)，多次獲得“中國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)500強(qiáng)”“浙商全國(guó)500強(qiáng)”“浙江省民營(yíng)企業(yè)100強(qiáng)等榮譽(yù)稱號(hào)”。

值得注意的是，今年金帝聯(lián)合控股頗為高調(diào)，頻頻出手。早在今年1月，浙江金帝石油勘探開發(fā)有限公司曾聯(lián)合金帝聯(lián)合控股、金帝商業(yè)向*ST新潮（600777.SH）發(fā)起部分要約收購，擬收購股份數(shù)量為13.60億股，占公司總股本的20.00%，價(jià)格為3.10元/股，所需最高資金總額為42.16億元。

然而，該筆收購因B股上市公司伊泰B（900948.SH）的插手，最終未能成行。

在今年6月27日的杭州土拍中，金帝地產(chǎn)戰(zhàn)勝了另外11家房企，以總價(jià)55.78億元競(jìng)得了世紀(jì)城核心單元XS010104-05地塊，成交樓面價(jià)5.45萬元/平方米，溢價(jià)率21%。據(jù)了解，上述成交樓面價(jià)刷新了世紀(jì)新城板塊乃至蕭山區(qū)地塊單價(jià)紀(jì)錄，成為杭州涉宅用地成交樓面價(jià)第三名。

而在*ST新潮的要約收購報(bào)告書中，金帝聯(lián)合控股披露了自身的業(yè)績(jī)情況。

2022年—2024年，金帝聯(lián)合實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為134.75億元、102.53億元、71.82億元；凈利潤(rùn)分別為10.67億元、3.00億元、1.18億元，營(yíng)收和凈利潤(rùn)呈現(xiàn)出逐年雙降的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，凈資產(chǎn)收益率由2022年的20.17%下降至2024年的1.83%，盈利能力下滑明顯。

此外，該公司的負(fù)債情況明顯上升，負(fù)債總額由2022年底的159.69億元上升至2024年底的220.01億元，兩年間負(fù)債總額增加超60億元。同期，公司資產(chǎn)負(fù)債率也由70.68%增加至77.76%。

圖源：*ST新潮2025年1月7日發(fā)布的要約收購報(bào)告書摘要

江瀚認(rèn)為，金帝集團(tuán)頻繁資本動(dòng)作反映其戰(zhàn)略重心正從傳統(tǒng)實(shí)業(yè)向“實(shí)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。在地產(chǎn)與能源主業(yè)面臨增長(zhǎng)瓶頸的背景下，通過并購獲取上市公司控制權(quán)，可快速獲得融資通道、品牌背書及資源整合平臺(tái)。

財(cái)經(jīng)人士屈放也指出，對(duì)于金帝聯(lián)合控股而言，寧波中百的上市殼資源或許更有意義，未來包括再融資，品牌宣傳，其他領(lǐng)域的資產(chǎn)證券化等都有更為廣闊的空間。對(duì)于收購標(biāo)的而言，股權(quán)債權(quán)明晰且市值較小的殼也屬于市場(chǎng)中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

最新財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，寧波中百實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.79億元，同比下降46.03%；歸母凈利潤(rùn)4601.16萬元。截至2025年9月底，該公司總資產(chǎn)9.78億元，總負(fù)債8788.92萬元。