來源/觀點網(wǎng) 

撰文/管麗   

寶龍地產(chǎn)又為自己爭取到一些時間，7月5日，合計4.35億美元票據(jù)交換要約獲接納。

此前于6月21日，寶龍地產(chǎn)公告表示對3筆美元票據(jù)提出交換要約，對3筆票據(jù)提出同意征求和對2筆票據(jù)提出同時同意征求。

7月5日，寶龍地產(chǎn)公告稱，截至交換屆滿期限，2021年7月票據(jù)、2019年11月票據(jù)和2019年7月票據(jù)有效提交交換的本金總額分別為1718.9萬美元、1660.7萬美元和4.01億美元。

交換要約完成后，寶龍地產(chǎn)將發(fā)行本金總額為1718.9萬美元的2024年7月新票據(jù)，該票據(jù)將與2022年7月A票據(jù)合并并形成單一系列(經(jīng)修訂)；發(fā)行本金總額為1660.7萬美元的2026年1月新票據(jù)，該票據(jù)將與2022年7月B票據(jù)合并并形成單一系列(經(jīng)修訂)；以及本金總額為4.01億美元的2025年12月新票據(jù)。

新票據(jù)將分別于2024年7月12日、2026年1月15日及2025年12月6日到期。

與此同時，寶龍地產(chǎn)宣布其已獲得同時必要同意以落實對各該等同時同意票據(jù)契約進(jìn)行同時建議修訂。

簽立同時同意補(bǔ)充契約后，2022年7月A票據(jù)的最終到期日將由2023年7月14日修改為2024年7月12日，而2022年7月A票據(jù)的付息日將被修改為（其中包括）2024年1月14日及2024年7月12日；

同時，2022年7月B票據(jù)最終到期日將由2024年1月15日修改為2026年1月15日，而付息日亦將修改為（其中包括）2024年7月15日、2025年1月15日、2025年7月15日及2026年1月15日。

據(jù)觀點新媒體了解，2022年7月A票據(jù)為2023年到期的4%優(yōu)先票據(jù)，尚未償還本金1.7億美元；2022年7月B票據(jù)為2024年到期的7.125%優(yōu)先票據(jù)，尚未償還本金2.48億美元。

事實上，這并非寶龍地產(chǎn)首次進(jìn)行票據(jù)交換要約。

于2021年邁過千億銷售大關(guān)的寶龍地產(chǎn)，在隨后的中國房地產(chǎn)市場拐點中，自身境況也急轉(zhuǎn)直下，2022年全年合約銷售僅409.50億元。與此同時，在銀行貸款收緊的情況下，1711.49億的負(fù)債也讓寶龍地產(chǎn)陷入困境。

截至2022年末，寶龍地產(chǎn)的借款總額約為630.92億元，但現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物及受限制現(xiàn)金僅為118.08億元。

流動性壓力之下，寶龍地產(chǎn)于2022年7月宣布違約，稱無法按期償還2129.4萬美元本金及應(yīng)計利息。同月，寶龍地產(chǎn)發(fā)起兩筆美元票據(jù)的交換要約，最后分別有1.79億美元和2.63億美元票據(jù)交換要約獲接納。

于2022年7月14日，上述兩筆美元債完成交換要約后，寶龍地產(chǎn)發(fā)行本金總額為1.7億美元的2023年到期的4.0%優(yōu)先票據(jù)及本金總額為2.63億美元的2024年到期的7.125%優(yōu)先票據(jù)。

據(jù)觀點新媒體不完全統(tǒng)計，寶龍地產(chǎn)目前存續(xù)美元債7只，存續(xù)規(guī)模21.09億美元。在此次交換要約前，有8.53億美元債于一年內(nèi)到期，其中一筆規(guī)模4.2億美元票據(jù)將于2023年7月23日到期，為一年內(nèi)需償還的最大規(guī)模美元債。

此次完成交換要約后，寶龍地產(chǎn)一年內(nèi)將無到期美元債，最近的償還日期為20224年7月12日，需償還1.87億美元債本金。償債高峰則推遲至2025年，初步統(tǒng)計需償還9.36億美元債美金。

數(shù)據(jù)來源：Wind，觀點指數(shù)整理

通過交換要約，寶龍地產(chǎn)以時間換空間，為自己爭取到了近兩年的喘息時間。

在6月寶龍商業(yè)的股東會上，董事會主席許華芳表示，對于寶龍地產(chǎn)集中到期的債務(wù)，管理層都努力在應(yīng)對。其指出，在去年達(dá)成債務(wù)展期的房企里面，境內(nèi)外繼續(xù)在付利息以及按照展期承諾兌現(xiàn)的企業(yè)，全行業(yè)只剩下寶龍一個。

境外債順利展期，寶龍地產(chǎn)的境內(nèi)債處理也同樣有所進(jìn)展。上海寶龍實業(yè)已有4只債券發(fā)生過展期。其中，“21寶龍03”、“21寶龍MTN001”于6月均完成展期兩年，合計債券余額14.2億元。

同時，寶龍地產(chǎn)還有“H19寶龍02”“PR寶龍B”“20寶龍04”“20寶龍MTN001”等四筆境內(nèi)債將在7月、8月到期，合計金額約21.89億元。

許華芳曾表示，目前銷售市場也沒有特別好，7月、8月的債務(wù)大概率也只能繼續(xù)展期。

另外值得注意的是，根據(jù)2019年7月票據(jù)的條款，2019年7月票據(jù)的所有尚未償還本金額及其應(yīng)計利息，將于到期日2023年7月23日到期并應(yīng)支付。

針對沒有交換的2019年7月票據(jù)余下尚未償還本金額1851.5萬美元，寶龍地產(chǎn)表示未必能按時償還該本金及應(yīng)計利息。

隨著債務(wù)的展期，寶龍地產(chǎn)流動性壓力或得到一定緩解。另一方面，隨著融資端的不斷放松，寶龍地產(chǎn)也有望迎來更多“活水”。

據(jù)久期財經(jīng)統(tǒng)計，寶龍地產(chǎn)目前已獲得6個銀行授信，授信金額合計350億元。此外，此前3月有消息稱寶龍地產(chǎn)已從中債信用增進(jìn)獲得發(fā)行新債券的擔(dān)保函。

知情人士表示，上海寶龍實業(yè)發(fā)展集團(tuán)計劃發(fā)行不超過15億元人民幣境內(nèi)債券。如果成功發(fā)行，這將是寶龍首次發(fā)行中債信用增進(jìn)擔(dān)保的債券。