出品/聯(lián)商專欄

撰文/聯(lián)商高級顧問團(tuán)成員潘玉明

進(jìn)入2022年，日本零售最大消息是崇光西武百貨店將被7&i集團(tuán)卸貨。

2022年1月31日，7&i集團(tuán)通過媒體發(fā)布出售崇光西武百貨店事業(yè)部的計(jì)劃，并通過其財(cái)務(wù)顧問呼吁競標(biāo)，預(yù)計(jì)出售價位不低于2000億日元，并希望在2月份完成脫手，甩賣狀態(tài)低迷的百貨店業(yè)務(wù)以后，集中經(jīng)營便利店業(yè)務(wù)。

這是為什么呢？

是業(yè)績不行，還是股東壓力？還是二者兼有？

簡而言之，先是業(yè)績不行，反映了背后運(yùn)營團(tuán)隊(duì)不力，調(diào)改無措，導(dǎo)致長期虧損，面對糟糕的局面，股東難以忍受，必然做出甩包袱的決策。

有西武百貨店的高管評論說，真的能賣出2000億日元那么高的價格嗎？

他解釋說，崇光西武的經(jīng)營店鋪多數(shù)是租賃合作模式，自有物業(yè)占一半左右，運(yùn)營不振的因素中，一個重要因素是物業(yè)成本拖累。目前總共負(fù)債超過3000億日元，如果以2000億日元收購，加上債務(wù)數(shù)額，實(shí)際上交易額將變成5000億日元左右，這個交易難度很大。

7&i集團(tuán)在2006年通過現(xiàn)金和股票交換，將擁有崇光西武百貨店的千禧零售納入麾下時候，花費(fèi)超過2000億日元，現(xiàn)在想不虧本賣出去，也是可以理解，畢竟還有股東逼迫的壓力。有知情人士透露，已有多家投資基金和運(yùn)營公司表示有興趣競標(biāo)。一位投資基金人士表示，愿意收購的基金公司都不想經(jīng)營百貨店，大家的目標(biāo)是拿下崇光和西武擁有的房地產(chǎn)。這樣一捋，邏輯就比較清晰了。當(dāng)然，商業(yè)交易談判很難，7&i集團(tuán)對麾下幾個虧損企業(yè)早想賣掉，談判結(jié)果并不理想。

崇光西武百貨店的坎坷

崇光百貨店前身叫大和屋，1830年初創(chuàng)于大阪。1933年轉(zhuǎn)為股份制百貨店。1940年，鐵道系的西武池袋本店開業(yè)。2001年崇光與西武百貨店整合。2003年成為千禧零售子公司，實(shí)際走到一起。2006年被整合成為7&i集團(tuán)子公司事業(yè)部。2009年8月，千禧零售、崇光及西武及原來羅賓遜百貨店整合為一家，稱為崇光西武百貨店。

截止2021年12月，社長是林拓二，西武有6家店，崇光有4家店，到2021年2月，員工總數(shù)5370人，銷售額4405億日元。業(yè)績比較好的是西武池袋本店、西武澀谷店、崇光橫濱店、崇光千葉店，從2019年以來，東京地區(qū)人氣最旺的商業(yè)區(qū)域就是池袋，西武本店是其中主要聚客點(diǎn)。在日本之外，東南亞地區(qū)崇光店鋪有32個，主要分布在臺灣、香港、馬來西亞、印度尼西亞。

崇光西武百貨店合作伊始，債務(wù)問題纏身，從2009年以后，不斷調(diào)整經(jīng)營布局，但是管理團(tuán)隊(duì)想法不統(tǒng)一，始終圍繞傳統(tǒng)百貨店微調(diào)，導(dǎo)致虧損局面不斷加劇，經(jīng)過調(diào)整資產(chǎn)，2019年度利潤一度達(dá)到1.7億日元，但是沒有根本改變。2020年西武池袋總店銷售額下降24%，降到1385億日元，跌幅最大的是西武澀谷店，銷售額下降了40%，過去該店的入境客消費(fèi)占總業(yè)績比例超過10%，2020年度入境消費(fèi)已經(jīng)歸零。2006年，7&i整合購買崇光西武百貨店時，店鋪數(shù)量為28家，目前已經(jīng)剩下10家，削減廣告費(fèi)、壓縮人工成本、關(guān)閉店鋪等止血辦法基本用完了，包括2017 年將崇光神戶店和西武高崎店等三個店鋪轉(zhuǎn)讓給H2O零售集團(tuán)，2020年就有業(yè)內(nèi)人士說，7&i集團(tuán)可能甩賣大部分崇光西武百貨店鋪。

7&i的甩鍋決斷

7&i集團(tuán)對于崇光西武的管理及業(yè)績表現(xiàn)一直不滿，鈴木敏文在任時，總是希望采用內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整來挽回頹勢，但是從7-11便利店成長起來的管理者，并不熟悉崇光西武百貨店的內(nèi)情，似乎也插不上手，團(tuán)隊(duì)之間人氣不和成為一個障礙，也為解除合作埋下伏筆，與另一個整合良好的大丸松坂屋百貨店團(tuán)隊(duì)比較，差距很大。

2021年4月8日，7&i集團(tuán)公布經(jīng)營年報(bào)，到2021年2月，2020年度營業(yè)收入為5.77萬億日元，同比下降13.2%，其中零售事業(yè)部分，崇光西武百貨店4250億日元，伊藤洋華堂超市1.81萬億日元，海外便利店2.19萬億日元，國內(nèi)便利店9208億日元。經(jīng)營利潤為3663億日元，同比下降13.7%。不同于常規(guī)的是，沒有舉行由社長井阪隆一等人參加的業(yè)績通報(bào)會，也推遲了原定的披露未來五年中期經(jīng)營計(jì)劃的安排，其中顯然預(yù)留了難以言說的不確定因素。后來的事實(shí)證明，一個潛在因素是投資210億美元收購美國部分便利店合同洽談遇到阻力不明朗，另一個潛在因素是如何處理行李（包袱）事業(yè)部崇光西武百貨店，沒有形成確定意見。

在井阪隆一牽頭設(shè)計(jì)的2017至2019年度中期經(jīng)營計(jì)劃中，重點(diǎn)是國內(nèi)業(yè)務(wù)"止血"，主要是解決伊藤洋華堂、崇光和西武百貨店虧損問題，實(shí)際執(zhí)行結(jié)果，這個戰(zhàn)略任務(wù)沒有完成。伊藤洋華堂的店鋪從2016年初的182家減少到2020年末的132家，崇光西武百貨店從2016年初23家店減少到2020年底的10家，卻沒有實(shí)現(xiàn)提高贏利的目標(biāo)。

伊藤洋華堂綜合超市2019年度的營業(yè)收入為1.1851萬億日元，同比下降4.1%，營業(yè)收入為65億日元，同比增長38.5%，卻不及2016年10月公布的中期計(jì)劃中2020年實(shí)現(xiàn)150億日元收益的一半�？赡苁且�?yàn)橐撂傺笕A堂的食品經(jīng)營有一定的調(diào)改空間，被列為繼續(xù)整改計(jì)劃。

2021年7月1日，7&i發(fā)布2021至2025年度中期經(jīng)營計(jì)劃，基本闡明了戰(zhàn)略選擇。新計(jì)劃的最大特點(diǎn)不再是止血，而是增長�？墒菄鴥�(nèi)業(yè)務(wù)已經(jīng)列不出事業(yè)型增長公式了，增長目標(biāo)指向北美便利店事業(yè)。2021年5月確定收購美國部分便利店業(yè)務(wù)，店鋪數(shù)量達(dá)到13000家，由此成為7&i集團(tuán)最大的動力，2019年運(yùn)營現(xiàn)金流（不包括金融業(yè)務(wù)）為4774億日元， 其中北美便利店業(yè)務(wù)占約30%，到2025年將現(xiàn)金流擴(kuò)大到8000億日元，其中4000億日元將來自海外。毛利指標(biāo)計(jì)劃從2020年的6268億日元增長到2025年的1萬億日元。

國內(nèi)發(fā)展戰(zhàn)略集中在具體食品體系，2020年國內(nèi)銷售額中，食品銷售占比為60%，從經(jīng)營戰(zhàn)略方向上看，將管理資源集中到便利店業(yè)務(wù)，便利店業(yè)務(wù)仍存在增長空間，通過加強(qiáng)食品系列產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)，開設(shè)中央廚房和配送中心等手段鞏固市場，由伊藤洋華堂和國內(nèi)七家公司合作運(yùn)營。井阪隆一說，如果不和其它食品集團(tuán)合作，我們很難贏得與藥妝店等其他食品業(yè)態(tài)的競爭。這個布局，給伊藤洋華堂超市系列確定了戰(zhàn)略調(diào)改方向，接下來，對于百貨店事業(yè)部，他直接指出，由于市場環(huán)境變化，集團(tuán)內(nèi)部個別企業(yè)無法應(yīng)對這種變化，缺乏提高橫向合作效率的機(jī)制，表示出對于缺乏調(diào)改智慧的崇光西武百貨店事業(yè)部的不滿。

兩點(diǎn)啟示

第一、不管最后能不能如愿甩賣，崇光西武百貨店的命運(yùn)走勢基本確定，說明百貨店轉(zhuǎn)型調(diào)整，自身運(yùn)營團(tuán)隊(duì)要敢于擔(dān)當(dāng)，認(rèn)真聽取市場的聲音，而不是團(tuán)隊(duì)官僚的聲音；要引入數(shù)字化手段，經(jīng)過充分論證，而不是上下推諉、各不相顧；要建立3至5年的中期計(jì)劃，而不是步步跟隨、走哪算哪，崇光西武被甩賣，既葬送了企業(yè)品牌，也毀掉了團(tuán)隊(duì)精神。

第二、2006年，7&i集團(tuán)整合收編崇光西武百貨店，并沒有形成一條明路，集團(tuán)內(nèi)部思想也不統(tǒng)一。其實(shí)，那時候，大丸集團(tuán)的去百貨化變革已經(jīng)開始了，而且引起了業(yè)內(nèi)高度重視，松坂屋百貨團(tuán)隊(duì)就是在那個時候開始關(guān)注大丸動態(tài)，并主動加入大丸團(tuán)隊(duì)，走上一條友好合作、多元化發(fā)展的路子。如果，7&i集團(tuán)也能夠大膽創(chuàng)新，像推進(jìn)麾下7-11便利店一樣富有朝氣，崇光西武百貨店估計(jì)也能夠闖出來一條生路，不至于下滑到待價而沽的窘境。

那些沉浮掙扎中的百貨店，或許是團(tuán)隊(duì)命硬，或許是品牌折壽。