11月16日，京東公布了2015年第三季度財報，凈營收為人民幣441億元(約合69億美元)，同比增長52%，凈收入稍遜市場預(yù)期。值得關(guān)注的是，一直以高增長著稱的京東，歷史上第一次出現(xiàn)核心業(yè)務(wù)自營電商GMV環(huán)比下滑，其數(shù)碼3C品類也繼續(xù)下滑。

　　京東當(dāng)日的財報可以總結(jié)為三句話：增長倒退，繼續(xù)虧損，賬期變長。而一旦增長下滑，比拼的就是企業(yè)的財務(wù)資源的內(nèi)功——過冬儲備了多少糧食。京東當(dāng)季營運現(xiàn)金流為負(fù)25.5億，上季度為7億，其中金融業(yè)務(wù)現(xiàn)金流出36億，上季度流出50億。自由現(xiàn)金流為負(fù)2.5億。現(xiàn)金和短期存款繼續(xù)下降，從上季度250億到本季230億。應(yīng)付賬款賬期拉長到51.8天，上季度為40天。存貨周轉(zhuǎn)41天，上季度為34.5天。

　　財報顯示，京東自營業(yè)務(wù)GMV三季度613億，而上一季度季度647億，減少34億，數(shù)碼3C銷售額568億，比上季度減少22億。對于長期不盈利，以高速增長著稱的京東，首次出現(xiàn)環(huán)比下滑。

　　隨著阿里投資蘇寧，天貓大舉北上和蘇寧“平京戰(zhàn)役”，2015年中國電商最大的戰(zhàn)役就是天貓-蘇寧聯(lián)盟對京東數(shù)碼3C品類的圍剿。蘇寧提出了內(nèi)部比價機(jī)制，天貓更宣布iPhone6s永遠(yuǎn)比京東低，這均會嚴(yán)重拖累京東3C的增長。

　　剛剛過去的雙11是這場戰(zhàn)役高峰，盡管京東在雙11前利用公關(guān)戰(zhàn)貼上天貓，但京東和天貓的差距在此次雙11被暴露無疑，京東從不公布銷售數(shù)字，但分析師也能從熱門品牌的銷量中看出差距，小家電品牌九陽公布，截止到11月11日結(jié)束，九陽天貓雙十一單日銷售達(dá)到2.06億，而京東11天銷量為1.3億，在家電品牌上，樂視等熱門黑電產(chǎn)品在天貓平臺的銷量均高于京東平臺，在服飾美妝百貨等阿里強(qiáng)勢品類，差距更大。

　　除了天貓?zhí)K寧的競爭壓力大增，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境也是京東在自營業(yè)務(wù)失守的重要原因。中國宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩，股市波動，手機(jī)出貨量停止增長，2015年被稱為空調(diào)業(yè)最冷的冷年。和天貓相比，京東以數(shù)碼3C發(fā)家，消費者主要為男性的京東來說，遭受的負(fù)面影響尤其明顯，事實上，上個季度京東CFO黃宣德就已經(jīng)意識到這點，他在分析師會議上表示，“京東一些價值比較大的訂單可能會因為市場情緒不佳而受到影響。我們對此做出了一些保守的估計，也反映在公司三季度的營收預(yù)測中�！�

　　在未來，京東必須接受增速放緩成為常態(tài)，三季度，京東GMV三季度GMV同比增長71%，上一季度同的82%，增速下降10%，其中自營GMV同比增速從65%下降到52%，增速下降13%。數(shù)碼3C銷量的增速從70%下降到59%，下降11%。

　　財報顯示，京東預(yù)計2015年第四季度凈收入介于510億元至525億元之間，同比增長約為47 %至51%之間，而原本第四季度應(yīng)該是傳統(tǒng)消費旺季并且剛剛度過了雙十一，從預(yù)測數(shù)據(jù)來看增速并不樂觀。
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