寶能“分家”，姚建輝獨扛地產業(yè)務。

3月23日，寶新置地披露2020年報，公司業(yè)績由盈轉虧，凈利潤虧損接近8億港元。

公司認為，這主要來自于去年初疫情影響，導致物業(yè)項目交付規(guī)模降低。受此影響，公司毛利率降至0.5%。

另一方面，公司資金缺口巨大。截至去年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物6.19億元，遠難覆蓋短期借款45.62億元。公司已在3月18日披露擬配售新股募資用于一般營運資金。

毛利率降至0.5%

去年，新冠疫情深度影響了中國房地產企業(yè)經營，寶能系重要地產平臺寶新置地（00299.HK）一樣深受重創(chuàng)。

在3月23日披露2020年度報告后，寶新置地股價大跌3.23%，收報0.30港元，總市值13.65億港元。

年度報告顯示，2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入67.85億港元，同比下降30.54%；錄得虧損凈額約7.91億港元，上年錄得純利為4.99億港元。

寶新置地收入主要來源于物業(yè)開發(fā)及物業(yè)投資、大宗交易、游艇會所及高爾夫練習場、培訓業(yè)務及在中國買賣家居用品等。

2020年，公司大宗業(yè)務收入實現(xiàn)61.29億港元，同比增長17.14%。除此之外，公司其他業(yè)務均陷入下滑境地。公司物業(yè)投資及物業(yè)開發(fā)行業(yè)的營業(yè)額減少，收入實現(xiàn)5.33億港元，同比下降87.8%；文體分部即游艇會所及提供培訓服務，因人流銳減大幅下降，實現(xiàn)收入1890萬港元，同比下降84%。

隨著公司整體收入下降，毛利潤、毛利率同步下行。2020年，公司實現(xiàn)毛利潤3120萬港元，同比下降98.21%；公司毛利率也從上年17.9%降至0.5%。截至去年末，公司資產負債率82.77%，同比增長3.5個百分點。

斑馬消費注意到，除了疫情影響、人流減少導致項目交付規(guī)模減少之外，公司在年報中提及多筆虧損和減值狀況。

2020年，公司對游艇會所及培訓行業(yè)涉及的相關無形資產作出減值4.20億港元；就云浮寶能置業(yè)商譽作出一次性虧損減值1860萬港元；確認公司投資的沈陽、合肥等物業(yè)公平值凈值變動產生的虧損為5230萬港元。

另外，金融及合約資產減值虧從2019年的4570萬港元增至8380萬港元，同比增長83.37%。

寶能“分家”

寶新置地現(xiàn)有規(guī)模并不大。截至2020年末，公司在全國擁有12個物業(yè)開發(fā)項目，涉及總建筑面積465萬平方米，總投資規(guī)模380億元。

公司全國化剛剛起步，這也是實控人姚建輝走出的第一步。

多年以來，在寶能集團內部，姚振華重點在金融保險和造車業(yè)務，姚建輝專注深耕地產業(yè)務。但在今年初，姚氏兄弟分工不分家的狀況被打破。

據財新網報道，今年初，姚建輝在寶能內部宣布因與大哥姚振華“經營理念不合”，將徹底退出寶能集團。姚建輝將所持寶能系其他公司股權贈送給姚振華，僅帶走寶能旗下地產業(yè)務。

盡管寶能集團未予以澄清，但工商資料的變更，似乎佐證了這一點。

啟信寶顯示，今年1月25日，寶能地產重要子公司深圳寶能創(chuàng)展置業(yè)有限公司發(fā)生工商變更，由此前寶能地產持股100%，變更為寶能地產持股1%、姚建輝持股99%。另外，去年12月，寶能商管更名為萊華商管，并由萊華實業(yè)控股，這背后就有姚建輝的身影。

這意味著，姚建輝終于要單干了。

上世紀90年代末，寶能集團就已發(fā)展地產業(yè)務，直到2009年，寶能旗下在售地產項目僅有深圳太古城一個。

2014年，姚振華成立前海人壽，在一通收并購之下，公司突然冒出40多個地產項目，土儲規(guī)模超過2000萬平方米，躋身一線房企陣營。

2014年中國樓市去化遭遇寒冬，姚振華才將地產業(yè)務交由姚建輝打理。

姚建輝的風格，不像大哥姚振華偏好通過資本杠桿謀求彎道超車，他更專注于在地產行業(yè)內深耕，并且希望將地產業(yè)務盤上市。

大秀財技

姚建輝行事低調，一直被姚振華認為太過于保守，這可能正是造成姚氏兄弟“理念不合”的沖突所在。

相比姚振華，姚建輝在資本市場并不遜色。

2015年5月，世達科技向8名投資者配售新股186.11億股新股，每股作價0.18元，籌資33.5億元。姚建輝借此進入這家港股上市企業(yè)。

當時，除了姚建輝，一同進入的還有前海人壽和葉偉清，三者共計持股72.49%。

2015年11月，世達科技更名中國金洋，姚建輝著手改善公司業(yè)務結構。他將不太賺錢的主業(yè)電子制造剝離，對金融、證券以及物業(yè)等業(yè)務加大投入。

2017年，物業(yè)投資成為中國金洋業(yè)績貢獻主力，實現(xiàn)收入14.13億元，所占公司收入比重的一半。另一方面，姚氏兄弟借助中國金洋在資本市場融資，為舉牌萬科增添了不少底氣。2019年5月，中國金洋更名為寶新金融（01282.HK）。

隨著中國金洋逐漸成為姚建輝在香港資本市場運作的旗艦企業(yè)，姚建輝第二個獵物就是新體育的控制權。

在這筆收購之前，姚建輝埋伏已久，通過“借道”寶能系前高管張曉東，姚建輝和其實際控制的中國金洋已打入新體育內部。在奪得控股權之前，新體育管理層已有寶能系人士進駐。且從2016年開始，就有不少寶能系地產項目資產陸續(xù)被注入新體育。

隨著姚建輝得入主，體育文化、物業(yè)投資與發(fā)展成為新業(yè)務。其物業(yè)投資布局在國內若干城市，體育文化業(yè)務則主要是提供體育培訓、賽事運營以及體育旅游等。

中國金洋更名兩個月后，新體育更名為寶新置地。