出品/消費(fèi)鈦度

撰文/賈白雪

1月12日，袁記食品集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“袁記食品”）正式向香港聯(lián)合交易所遞交主板上市申請(qǐng)。

這家以“袁記云餃”和“袁記味享”為核心品牌的企業(yè)，憑借4266家門(mén)店的龐大網(wǎng)絡(luò)，不僅成為中國(guó)最大的餃子云吞企業(yè)，也躍居全球門(mén)店數(shù)量最多的中式快餐品牌。

在2024年?duì)I收突破25億元、GMV超過(guò)62億元的亮眼業(yè)績(jī)背后，袁記食品的成長(zhǎng)軌跡揭示了一條中式快餐規(guī)�；�、標(biāo)準(zhǔn)化與品牌化的可行路徑。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，袁記食品此次IPO，也是市場(chǎng)審視中式快餐連鎖化邏輯與盈利能力的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

遞表港交所

1月12日，袁記食品正式向香港聯(lián)合交易所遞交上市申請(qǐng)，計(jì)劃在香港主板掛牌上市。此次IPO的聯(lián)席保薦人為華泰國(guó)際與廣發(fā)證券，這家中式快餐領(lǐng)軍企業(yè)的資本化進(jìn)程邁出關(guān)鍵一步。

根據(jù)招股書(shū)披露的關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，袁記食品此次沖刺港股呈現(xiàn)的基本面頗為扎實(shí)。目前，袁記食品的業(yè)務(wù)主體由兩大品牌構(gòu)成：主打線下即時(shí)消費(fèi)的餐飲品牌“袁記云餃”，以及拓展至家庭與團(tuán)體消費(fèi)場(chǎng)景的零售品牌“袁記味享”。

袁記食品的招股書(shū)呈現(xiàn)了一組令人矚目的數(shù)據(jù)：截至2025年9月30日，公司旗下門(mén)店總數(shù)達(dá)到4266家，覆蓋中國(guó)32個(gè)省級(jí)行政區(qū)及東南亞市場(chǎng)。根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，這一門(mén)店規(guī)模使袁記食品同時(shí)摘得“中國(guó)及全球門(mén)店數(shù)量最多的中式快餐公司”與“中國(guó)最大的餃子云吞企業(yè)”兩項(xiàng)頭銜。

規(guī)模的增長(zhǎng)伴隨著財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁攀升。2023年-2024年，袁記食品營(yíng)業(yè)收入從20.26億元增長(zhǎng)至25.61億元，同比增長(zhǎng)26%。2025年前九個(gè)月，營(yíng)收已達(dá)19.82億元，較上年同期增長(zhǎng)11%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31%，達(dá)到1.92億元。

更具動(dòng)態(tài)意義的指標(biāo)是袁記食品門(mén)店總GMV，從2023年的47.72億元躍升至2024年的62.48億元，增幅達(dá)31%；僅2025年前九個(gè)月的GMV便達(dá)47.89億元。其中，外賣(mài)業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出：截至2025年9月30日止九個(gè)月，袁記食品外賣(mài)GMV同比增長(zhǎng)46.6%至21.36億元，占整體GMV的比例從上年同期的32.4%提升至44.6%，已成為核心增長(zhǎng)引擎。

袁記食品門(mén)店網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張并非簡(jiǎn)單的數(shù)量疊加，而是滲透深度與布局策略的體現(xiàn)。從地域分布看，袁記食品在中國(guó)大陸的門(mén)店已進(jìn)入200多個(gè)城市，形成一線城市（2150家，占比51%）、二線城市（942家，占比22.4%）與三線及以下城市（1121家，占比26.6%）的多層次覆蓋體系。

“有備而來(lái)”

在此時(shí)點(diǎn)選擇赴港上市，袁記食品招股書(shū)所透露的多維優(yōu)勢(shì)，構(gòu)成了吸引投資者的基礎(chǔ)。

回顧袁記食品的發(fā)展歷程，品牌以廣州為起點(diǎn)，穩(wěn)步向全國(guó)乃至海外市場(chǎng)邁進(jìn)。2018年，企業(yè)門(mén)店規(guī)模突破百家。2021年起，袁記食品迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，全國(guó)門(mén)店總數(shù)突破1000家。

有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，袁記食品突破了傳統(tǒng)餐飲的邊界，創(chuàng)新性地打造了“餐飲零售一體化”商業(yè)模式。餐飲端，“袁記云餃”通過(guò)堂食店、生熟外帶店、生食外帶店三種標(biāo)準(zhǔn)店型，覆蓋了顧客到店用餐、熟食外賣(mài)、生食自提等多種即時(shí)消費(fèi)需求。

在零售端，“袁記味享”則通過(guò)預(yù)包裝產(chǎn)品切入商超、線上等渠道，滿足家庭儲(chǔ)備、團(tuán)體采購(gòu)等計(jì)劃性消費(fèi)場(chǎng)景。這種模式帶來(lái)了顯著的協(xié)同效應(yīng)和增長(zhǎng)動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，2025年前九個(gè)月“袁記味享”收入同比增長(zhǎng)高達(dá)46%，顯示出零售第二曲線的強(qiáng)勁增長(zhǎng)潛力。

從產(chǎn)品層面看，袁記食品的核心產(chǎn)品餃子與云吞在中國(guó)擁有廣泛的消費(fèi)基礎(chǔ)。袁記食品成功地將這一傳統(tǒng)品類(lèi)與現(xiàn)代連鎖經(jīng)營(yíng)相結(jié)合，袁記食品“手工現(xiàn)包”的明廚亮灶模式，直觀傳遞了“新鮮、透明”的品質(zhì)感。

灼識(shí)咨詢的消費(fèi)者調(diào)研指出，“手工現(xiàn)包”“價(jià)格實(shí)惠”“口味好吃”是顧客選擇袁記食品的三大理由，近半數(shù)受訪者將“手工現(xiàn)包”列為首要因素。

招股書(shū)披露，袁記食品招牌產(chǎn)品“鮮蝦蟹籽云吞”是2024年中國(guó)市場(chǎng)最暢銷(xiāo)的手工現(xiàn)包云吞單品；2025年前九個(gè)月，僅“鮮蝦蟹籽云吞”和“玉米鮮肉餃”兩款產(chǎn)品在大陸就分別售出3000萬(wàn)份和超1500萬(wàn)份。截至2025年9月30日，袁記食品擁有超過(guò)3500萬(wàn)名會(huì)員，會(huì)員平均季度復(fù)購(gòu)率約達(dá)32.3%。

清晰的未來(lái)敘事

招股書(shū)不僅展示了過(guò)去的成績(jī)，也勾勒出未來(lái)的增長(zhǎng)空間，這是吸引資本市場(chǎng)關(guān)注的重要前瞻性要素。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，袁記食品在三線及以下城市的門(mén)店占比已從2023年的19.8%提升至2025年9月末的26.6%，增速高于高線城市，商業(yè)模式在廣闊的下沉市場(chǎng)同樣具有強(qiáng)大生命力。袁記食品明確表示將繼續(xù)向低門(mén)店密度城市及多元場(chǎng)景拓展。

值得注意的是，袁記食品加速滲透下沉市場(chǎng)。目前，袁記食品三線及以下城市門(mén)店占比從2023年的19.8%提升至2025年9月末的26.6%，增速顯著高于高線城市。同時(shí)，憑借產(chǎn)品普適性與現(xiàn)包現(xiàn)售模式，袁記食品在北方市場(chǎng)取得突破性進(jìn)展。極海品牌監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年“袁記云餃”在東北、西北區(qū)域門(mén)店數(shù)分別同比增長(zhǎng)262%與51%。

這種高速且結(jié)構(gòu)化的擴(kuò)張，源于袁記食品高度成熟的加盟體系與穩(wěn)健的單店模型。截至2025年9月30日，袁記食品全球加盟門(mén)店達(dá)4247家，加盟商2065名，人均門(mén)店數(shù)2.06家，高比例的“老人開(kāi)新店”現(xiàn)象，成為門(mén)店網(wǎng)絡(luò)持續(xù)裂變的重要內(nèi)驅(qū)力，印證了其單店盈利模型的健康度與加盟商信心的穩(wěn)固。

與此同時(shí)，袁記食品的國(guó)際化布局已悄然啟動(dòng)并初顯成效。自2024年在新加坡開(kāi)設(shè)首家海外門(mén)店后，截至2025年底，袁記食品海外門(mén)店已落地11家。袁記食品計(jì)劃以東南亞為起點(diǎn)，逐步探索東亞、歐美等市場(chǎng)，致力于打造一個(gè)全球化的中式快餐品牌。出海故事為長(zhǎng)期成長(zhǎng)打開(kāi)了新的想象空間。