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撰文/龔麗欣

十一小長假期間，武商集團旗下自營美妝集合店JIANG TUN BEAUTY在武商城市奧萊1樓C館正式亮相。

提及武商集團，資本市場率先想到的是湖北扛把子級別的商場——武商MALL和武商夢時代。

然而，這個專注購物中心和超市的企業(yè)，為何下場做自營美妝店？

在市場人士看來，這是武商集團傳統(tǒng)業(yè)務承壓下的關鍵轉型嘗試。

的確，商業(yè)地產與零售業(yè)正經歷深刻的“陣痛期”，傳統(tǒng)模式的“舒適區(qū)”已不復存在，在空置率攀升、租金承壓、利潤下滑的態(tài)勢下，企業(yè)也積極尋找新的增長極，以突破業(yè)績瓶頸。

但自營品牌能否為企業(yè)注入新動能？武商集團這場突圍戰(zhàn)能否成功？一切仍存未知數。

自營突圍

從“房東”到“玩家”，這個有“中國商業(yè)第一股”之稱的企業(yè)，開始了新的轉型試煉。

最新消息顯示，武商集團旗下自營美妝集合店JIANG TUN BEAUTY于近日在武商城市奧萊1樓C館正式亮相。

提及該門店，有消費者在互聯(lián)網上評價稱，“有點像絲芙蘭、屈臣氏”。

商業(yè)客了解到，該店聚焦高端化妝品、國貨精品與洗護品類，以自營模式為核心戰(zhàn)略，品牌矩陣方面，店內匯聚海藍之謎、嬌蘭等國際知名品牌，同時不乏可復美、INTO YOU等國貨。

從企業(yè)官微披露的最新數據來看，該門店開業(yè)十天，店鋪客單數已突破1000單。

一般而言，購物中心引入高化品牌，往往采用“品牌專柜”聯(lián)營模式，而武商集團等運營企業(yè)的利潤來源則主要是租金收入與銷售扣點。

而自營模式下，武商集團的角色從“房東”轉變?yōu)椤巴婕摇薄Ｒ环矫�，企業(yè)能夠自主控制產品的定價策略、促銷節(jié)奏和市場推廣活動，不再受制于單個品牌的政策限制；另一方面，企業(yè)可以獲取商品買賣的全部利潤，盈利能力潛力更大。

此前，武商集團亦在公開平臺表示，發(fā)展的自營業(yè)務不但場地是武商集團的，顧客所見的商業(yè)空間、貨品和營業(yè)員也都隸屬集團，在選品、銷售策略等方面，集團有自主決定權，不僅優(yōu)化掉中間的租金等環(huán)節(jié)，還能增厚利潤點，這是集團在存量市場中找增量的最優(yōu)解之一。

實際上，這并非武商集團首次試水自營門店。

早在2024年7月，其與周大福集團攜手開出的首家自營店“周大福時尚店”在武商夢時代試營業(yè)。

同年年末，首家餐飲自營店爺爺不泡茶主題店開業(yè)，黃金自有品牌“武商金”上線，高化化妝自營項目“WS夢樂園（mini）”成功落地……

有數據顯示，截至2024年年末，開業(yè)僅半年的“周大福時尚店”營業(yè)收入實現8至10倍的增長，利潤實現原聯(lián)營模式3倍以上水平。

許是合作自營店的成功，給了武商集團更多的勇氣，這家企業(yè)開始向自主品牌進階。

去年10月，其全資子公司武漢江豚數智科技有限公司成立，伴隨而來的是“江豚”這一全域會員體系及品牌。

而后，今年7月29日，旗下首家“WS江豚會員店”正式開業(yè)，而今，伴隨著JIANG TUN BEAUTY的開業(yè)，其業(yè)務板塊從家庭消費延展至高端美妝。

武商考量

依托自營門店，提升毛利水平，這或許是武商集團應對市場下行壓力的一個重要考量。

商業(yè)客了解到，武商集團成立于1991年，作為國內大型的商業(yè)零售企業(yè)，其主營業(yè)務包括購物中心運營及超市業(yè)態(tài)的商品銷售。

首先，從購物中心方面，雖武商MALL、武商夢時代長期穩(wěn)居武漢購物中心頂流位置，但在宏觀經濟下行與消費信心下滑的當下，集團仍面臨著不小的壓力。

截至2025年中期，武商集團旗下?lián)碛?0座購物中心，總建筑面積約為227.2萬平方米，自有物業(yè)建筑面積約218.1萬平方米。

上半年，其購物中心營收占比僅19.93億元，同比增長0.83%。

而2021年至2024年期間，武商集團實現購物中心營業(yè)收入分別達到34.60億元、29.32億元、32.00億元、37.49億元。

按此計算，購物中心的其單位面積營業(yè)額則從2021年的（同年購物中心總建面為132萬平方米）2621元/平方米下降至2024年（同年購物中心總建面為227.2萬平方米的1650元/平方米。

而2025年中期，這一數值進一步下降至877元/平方米。

顯然，武商集團在購物中心方面的經營效率和盈利能力呈現逐步下降的態(tài)勢。

其次，在超市業(yè)態(tài)方面，而2021年至2024年期間，該公司超市業(yè)態(tài)分別實現營業(yè)收入32.67億元、32.03億元、24.69億元、20.66億元，同比下降15.23%、2.85%、5.23%、16.33%。

2025年中期，其超市業(yè)態(tài)實現收入10.40億元，同比銳減達到14.52%。

業(yè)績下滑的同時，武商集團不斷關閉旗下的超市門店，2024年全年，其共計關閉11家門店，2025年上半年其進一步關停7家門店，門店數量從最高峰的75家縮減至55家。

購物中心及超市業(yè)態(tài)出現疲軟，武商集團急需尋找新的增長點，而會員體系和自有品牌的打造，成為其應對市場壓力的重要發(fā)力點。

不止是武商集團，近兩年，越來越多企業(yè)發(fā)力自營品牌，比如，新世界百貨接連推出“N+便利店”與“N+baby母嬰超市”，印力在深圳打造了“Ambership安珀石美妝集合店”，北京悠唐購物中心開啟了“悠唐概念U-CONCEPT綜合概念生活館”，珠江商管試水“幸福后安粉”……

市場人士認為，自營品牌除了解決主力店招商問題以外，能夠進一步強化了商業(yè)產品的競爭力，更重要的是，自營品牌能夠與商業(yè)地產項目共同享受規(guī)模放量增長的紅利。

不過，也有反對的聲音。

以武商集團為例，其打造的“WS江豚會員店”對標山姆會員店，而目前，武漢已有4家山姆會員店，在山姆提前搶占市場的情況下，“WS江豚會員店”是否存在對壘優(yōu)勢？

而此次落地的“JIANG TUN BEAUTY”，同樣與絲芙蘭、屈臣氏、THECOLORIST調色師等美妝集合店分食市場蛋糕，“地頭蛇”如何抗衡“過江龍”，仍需市場給出答案。