歐洲零售業(yè)整合熱潮不減。繼法國(guó)奢侈品巨頭路易威登的董事長(zhǎng)伯納德•阿諾特就連手美國(guó)私人資本運(yùn)營(yíng)基金柯羅尼資本集團(tuán)，共同收購(gòu)了全球第二大零售商家樂(lè)福9.1%的股份后，近日又傳出美國(guó)私人股本投資巨頭KKR公司和意大利富豪Stefano Pessina將連手收購(gòu)英國(guó)最大藥品零售公司Alliance Boots。
 
　　家樂(lè)福是最熱門(mén)人選？
 
　　家樂(lè)福收購(gòu)案后，市場(chǎng)上猜測(cè)紛紛。實(shí)力強(qiáng)大的投資者的出現(xiàn)加大了家樂(lè)福管理層股價(jià)上升的壓力。家樂(lè)福高層已經(jīng)暗示，它或許有意出售部分房地產(chǎn)組合。
 
　　歐洲大型零售企業(yè)過(guò)去十年來(lái)一直在東歐、亞洲和拉丁美洲等高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)開(kāi)設(shè)新店，不斷擴(kuò)張，并采用了比多數(shù)美國(guó)大型零售商更為全球化的策略�，F(xiàn)金充裕、渴望收購(gòu)大企業(yè)的私人資本運(yùn)營(yíng)公司從中看到了機(jī)會(huì)。他們看中了零售企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流和大量房地產(chǎn)設(shè)施，而這些項(xiàng)目常�？梢暂p易售出。
 
　　相當(dāng)一段時(shí)間以來(lái)，家樂(lè)福就是私人資本運(yùn)營(yíng)公司的潛在目標(biāo)。根據(jù)上周的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，有觀點(diǎn)認(rèn)為若有機(jī)構(gòu)有意收購(gòu)家樂(lè)福，可能需要至少490億美元。
　　
　　阿爾諾的發(fā)言人日前表示，對(duì)家樂(lè)福持有的房地產(chǎn)以及家樂(lè)福的零售業(yè)務(wù)感興趣，但在家樂(lè)福的持股是長(zhǎng)期投資，并計(jì)劃參與家樂(lè)福的戰(zhàn)略決策。德意志銀行分析師也認(rèn)為，阿爾諾和柯羅尼方面其實(shí)沒(méi)有意愿買(mǎi)下家樂(lè)福。“我們相信這只是策略性的購(gòu)股，不太可能演變?yōu)槭召?gòu)公司的舉動(dòng)。”德銀分析師判斷：“在許多超級(jí)大商場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)下，家樂(lè)福最好的出路就是出售一些購(gòu)物商場(chǎng)的資產(chǎn)。”分析師還表示，新股東阿爾諾和柯羅尼不會(huì)強(qiáng)硬的直接并購(gòu)，而是傾向與管理層合作。
　　
　　瑞士銀行也表示，柯羅尼資本集團(tuán)主要是對(duì)家樂(lè)福旗下的資產(chǎn)感興趣，而不是該公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)。阿爾諾和柯羅尼方面也并未告知哈雷家族和家樂(lè)福管理階層要購(gòu)買(mǎi)股份的事宜，因?yàn)楦鶕?jù)法國(guó)股市的規(guī)則，如果要購(gòu)買(mǎi)某公司10%以上的股權(quán)，投資人必須先公開(kāi)聲明意愿。
　　
　　美林則認(rèn)為家樂(lè)福不會(huì)接受融資并購(gòu)資金的收購(gòu)提議，因此對(duì)家樂(lè)福的評(píng)級(jí)由“買(mǎi)進(jìn)”降為“中立”�；ㄆ煲矊⑵湓u(píng)級(jí)從“持有”降為“賣(mài)出”，并表示收購(gòu)規(guī)模之大，就像天方夜譚一樣，而且6周后舉行的法國(guó)總統(tǒng)大選也會(huì)是影響收購(gòu)的問(wèn)題之一。
　　
　　家樂(lè)福8日宣布，去年全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)3.3%，而法國(guó)業(yè)務(wù)下滑拖累了其它地區(qū)業(yè)務(wù)的高速成長(zhǎng)。公司在一份公告中表示，已經(jīng)達(dá)到了為2006年設(shè)立的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，預(yù)計(jì)2007年其銷(xiāo)售額增幅至少與2006年相當(dāng)，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增幅將低于銷(xiāo)售額增幅。
　　
　　家樂(lè)福9日股價(jià)最終收于53.59歐元，比前一交易日上漲2.72%。今年以來(lái)，有關(guān)收購(gòu)的傳聞已使家樂(lè)福股價(jià)上升了近20%。
 
　　歐洲史上交易額最大
 
　　在家樂(lè)福收購(gòu)案過(guò)一段落后，商家又把目光聚集在了其它目標(biāo)之上。Alliance Boots在英國(guó)擁有2600家藥品零售店，在英國(guó)以外則有350家零售店，公司還向英國(guó)12.5萬(wàn)家藥店和醫(yī)院提供藥品。近來(lái)公司已開(kāi)始通過(guò)在店里增加銷(xiāo)售化妝品等方式加強(qiáng)市場(chǎng)擴(kuò)張。
　　
　　英國(guó)Man證券公司的分析師指出，Alliance Boots可以產(chǎn)生相當(dāng)可觀的現(xiàn)金流，同時(shí)公司重組和擴(kuò)張后的發(fā)展?jié)摿σ埠艽螅�是私人股本基�?#8220;最合適的獵物”。
　　
　　KKR和Pessina表示，此次收購(gòu)旨在將公司打造成全球健康服務(wù)和美容行業(yè)的龍頭企業(yè)，此次收購(gòu)已得到了Alliance Boots公司管理層的密切配合，是一次“友好”的收購(gòu)。收購(gòu)價(jià)是每股一千便士，較公司8日的股價(jià)溢價(jià)23%。受此利好刺激，9日Alliance Boots股價(jià)上漲14.11%至930便士。
　　
　　KKR是全球最大的私人股本投資巨頭之一，去年參與了價(jià)值1010億美元的交易。公司上個(gè)月還和得克薩斯太平洋集團(tuán)（TPG）以445億美元的出價(jià)收購(gòu)美國(guó)得州公用事業(yè)公司（TXU），如果該交易最終順利完成，將成為全球歷史上交易額最大的私人股本交易�！�
 
　　私人股本基金出手快速
　　
　　近年來(lái)，私人股本基金公司出手收購(gòu)了全球各類(lèi)產(chǎn)業(yè)中的一些大型企業(yè)，已成為金融和商業(yè)領(lǐng)域的巨大推動(dòng)力量。據(jù)湯姆森金融（Thomson Financial）的數(shù)據(jù)顯示，去年私人股本基金表現(xiàn)非凡，私人股本基金已成為全球并購(gòu)大潮中的強(qiáng)大力量，去年私人股本基金宣布的交易價(jià)值升至創(chuàng)紀(jì)錄的七千億美元，較2005年的交易額高出一倍以上，更是1996年的二十倍。
　　
　　私人資本運(yùn)營(yíng)公司對(duì)歐洲零售商的興趣可能會(huì)演變成為波及世界其它地區(qū)的大趨勢(shì)。美國(guó)已有多家連鎖店被收購(gòu)，不過(guò)美國(guó)零售商的股份已經(jīng)不像歐洲和亞洲同行那么便宜了。投資公司如今將目光投向了南非、亞洲和中東地區(qū)。
　　
　　這些變化是歐洲零售業(yè)整合大潮的一部分。許多零售商不久前都更換了管理層，在經(jīng)歷了多年的低迷后，它們一直在積極改進(jìn)業(yè)務(wù)，而消費(fèi)者支出也在不斷回升。在過(guò)去十年里，歐洲大型零售企業(yè)一直在東歐、亞洲和拉丁美洲等高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)開(kāi)設(shè)新店，不斷擴(kuò)張，采用了比多數(shù)美國(guó)大型零售商更為全球化的策略。