出品/快刀財經

作者/朱末

繼三名股東被立案、營收暴降后，昔日跨境電商巨頭“有棵樹”，終于迎來實控權之爭落幕。

10月10日，有棵樹連發(fā)多條公告，宣告第七屆董事會成員上任，新的高管團隊將全面接管公司資產、業(yè)務、財務、人員、場所等事項。公司創(chuàng)始人肖四清、原總經理肖燕等核心管理層全員離任，劉海龍成為公司董事長，張文成為總經理和法定代表人。

有棵樹方面同時稱，在此控制權變動及管理層交接的特殊時期，公司仍存在資產流失、業(yè)務中斷、財務混亂及核心數據泄露的潛在風險，必須通過強有力的統(tǒng)一管控予以防范。目前已經向前實控人、前董事和高管等發(fā)送移交函，若5日內拒不移交，將立即啟動司法程序。

內有“宮斗”，外有壓力，如今的有棵樹，早已風光不再。2020年～2024年，有棵樹錄得扣非凈虧損9.1億元、26.82億元、3.64億元、4.51億元和1.13億元，累虧45.19億元，一度徘徊在退市邊緣，直到通過破產重整，最近才剛剛擺脫退市風險警示。

2025年上半年，有棵樹營業(yè)收入為4257.34萬元，與上年同期的22808.02萬元相比，減少了18550.68萬元，降幅達81.33%。

乘著中國跨境電商東風崛起的“有棵樹”，曾經集無數光環(huán)于一身。巔峰時期不僅公司年銷售額突破50億元，業(yè)務更是遍及全球200多個國家和地區(qū)，員工總數超過3000人。

有棵樹與傲基科技、通拓科技、賽維時代等并稱為“華南城四少”，值得一提的是，有棵樹當年所創(chuàng)立的“多平臺、多賬號、多品類”的鋪貨運營模式，一度成為行業(yè)標桿。

從風光無限的明星企業(yè)，到如今的“內斗典型”、搖搖欲墜，有棵樹的迷局讓人惋惜之余，忍不住想要發(fā)問：它還能迎來重生嗎？

01

靠“鋪貨”一飛沖天

有棵樹的高光時刻

“入行幾個月，從卡羅拉換成法拉利；做個一兩年，賺夠一輩子的錢”，這些暴富故事如今聽起來不可思議，但在十來年前的華南城，卻是再平常不過的事情。

作為深圳最大的跨境電商產業(yè)聚集區(qū)，華南城也是跨境電商行業(yè)的頂點和中心，創(chuàng)造了無數業(yè)界奇跡。2008年，還在深圳華強北租柜臺賣電子產品的肖四清，借著國外無人機配件生意的爆發(fā)，賺了人生第一桶金。

2010年，因為看中華南城的低創(chuàng)業(yè)成本以及倉儲和物流配套等優(yōu)勢，肖四清火速創(chuàng)辦“有棵樹”，并將公司搬來了華南城。

彼時跨境行業(yè)商機涌動，背靠華強北帶來的低成本供應鏈優(yōu)勢，看似“高端復雜”的跨境貿易，只需最“粗暴”的運營方式——即將成千上萬的產品搬至eBay、亞馬遜等平臺上，通過幾十萬SKU以及幾千家店鋪，就能達成壟斷流量的結果，業(yè)內將這一模式總結為“鋪貨”。有棵樹便是“鋪貨”模式的佼佼者，到2014年，有棵樹的公司營收已經達到2.33億元。

然而，高速狂奔的有棵樹并非沒有“隱憂”，眼見業(yè)務發(fā)展一直無法突破現(xiàn)有瓶頸，肖四清決定擴大規(guī)模，但這需要大量資金做支撐，但有棵樹的賬上并沒有多余的現(xiàn)金流，融資成了唯一的選擇。

于是，從2014年9月至2017年1月，不到三年時間，有棵樹連續(xù)完成多輪融資，金額合計達16.9億元，估值也從5億飆至34億。并且，有棵樹也在2018年通過借殼天澤信息的重大資產重組實現(xiàn)上市。

值得注意的是，在此期間，為了成功融資，有棵樹不惜立下十分瘋狂的對賭協(xié)議——根據承諾，有棵樹在2015年和2016年的凈利潤要分別不低于7000萬元和9700萬元。

這是什么概念？要知道，2014年，有棵樹凈利潤剛剛超過300萬，2015年1～7月，凈利潤也僅有678萬元，但有棵樹依然堅持在鋪貨上一路狂奔。

有棵樹在接受媒體采訪時表示：“跨境電商的核心、競爭力并不取決于品牌，同時也不取決于所謂的供應鏈，因為中國的供應鏈產能非常豐富，做的好與不好核心還是在于產品的開發(fā)效率以及產品品類的豐富程度和速度。”

拿到融資后，有棵樹立即開啟了“廣撒網多撈魚”的大規(guī)模擴張，招更多人、鋪更多貨。員工從2015年的不足500人，擴張到了2018年的2700人，業(yè)務覆蓋全球200多個國家和地區(qū)，SKU數量超過100萬個，僅在亞馬遜平臺上就有超過900個店鋪。

到2020年，有棵樹實現(xiàn)營收50.27億元，凈利潤達4.16億元，成為行業(yè)翹楚。然而，命運饋贈的禮物，暗中早已標好了價格，2021年那場猝不及防的“浩劫”，讓有棵樹的命運急轉直下，由山頂跌到了谷底。

02

封號危機來勢洶洶

有棵樹“由盛轉衰”

2021年，亞馬遜大力打擊違規(guī)行為，諸多店鋪被關停封號。據統(tǒng)計，到2021年7月，就有約1000家中國企業(yè)受到波及，共牽涉5萬多個賬號，損失超一千億元。

有棵樹在亞馬遜封號事件中受到了致命暴擊，旗下284個店鋪被關閉，超1億元資金被凍結。雪上加霜的是，“封號潮”來臨之前，有棵樹還特意縮減了獨立站的業(yè)務與團隊規(guī)模，進一步增大亞馬遜業(yè)務比重，所有線上平臺中，亞馬遜是有棵樹的主要運營平臺，這種單一傾向性，也加劇了有棵樹的“困境”，成為有棵樹衰落的直接導火索。

▲圖/深圳證券交易所

2021年，有棵樹在亞馬遜上的收入就從2020年的15億元左右下降到了5億元，跌幅達到65.86%。受此影響，2021年，有棵樹營收僅有17.64億元，同比下降64.91%；歸母凈利潤虧損高達26.76億元，同比下降207.3%。

更要命的是，此前有棵樹基于對往年市場火熱的樂觀判斷，進行了大量的備貨，隨著庫存規(guī)模的不斷擴大，有棵樹的資金周轉效率持續(xù)下降，周轉天數高達151天以上，遠高于行業(yè)健康水平（通常為30-60天），現(xiàn)金流危機一觸即發(fā)。

偏偏在亞馬遜店鋪被封后，有棵樹缺乏線上銷售渠道，大量的庫存積壓，使得有棵樹不得不轉向線下渠道清貨。有棵樹財報顯示，2021年度，其通過線下渠道，以“低價折賣”的方式，清掉了大量保健品、生活類、電子產品、手機通訊和游戲配件等產品。據統(tǒng)計，有棵樹當年線下營業(yè)成本為5.29億，而營收僅為5200多萬，毛利率為-906.87%。

資金鏈斷裂，營收持續(xù)下滑，虧損難止，惡性循環(huán)還在繼續(xù)。2022年，營收7.74億元，同比下滑下降56.11%；到2023年，營收只有4.64億元，同比再降40.01%，僅是2020年巔峰的十分之一，一度徘徊在退市邊緣。

2024年9月，有棵樹因無法清償到期債務進入破產重整程序。按照重整計劃，天行云為牽頭產業(yè)投資人，整體方案為，有棵樹共計資本公積金轉增近5.07億股，其中，1.86億股股票由產業(yè)投資人受讓，受讓價格為1.95元/股，天行云及其指定持股主體受讓有棵樹18%股份。

最終，王維、天行云、長沙云蜀信息科技有限公司、湖南好旺獲得上述18%的股權；福建縱騰持股1857.3萬股，占上市公司總股本的2%；因繼續(xù)掌控董事會，肖四清仍是有棵樹實際控制人，但其直接持股比例已經被動稀釋至3.28%，“矛盾”的種子就此埋下。

2024年12月，有棵樹收到產業(yè)投資人全部重整投資款3.62億元，有棵樹得以化解了債務，順利實現(xiàn)“摘帽”，暫時擺脫了退市危機。

對于有棵樹而言，此時無疑是“涅槃重生”的好時機，但隨之而來愈演愈烈的“內斗”，卻讓有棵樹的未來再次蒙上陰影。

03

內部爭斗針鋒相對

有棵樹能翻身嗎？

完成重整后，兩大股東的權力交接遲遲未完成。

2025年5月7日晚，有棵樹公告，王維及一致行動人提議召開2025年第一次臨時股東大會，審議《關于提前進行公司第七屆董事會非獨立董事?lián)Q屆選舉的議案》《關于提前進行公司第七屆董事會獨立董事?lián)Q屆選舉的議案》兩項議案，但均被肖四清把控的現(xiàn)任董事會否決，雙方僵持不下，沖突擺在了臺面上。

6月，長沙星宸凌航企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）等股東提交股東大會臨時提案，再提董事改選，甚至有單獨股東提出“罷免全體董事”的激進提案，均被董事會以“不符合相關規(guī)定”為由駁回。

隨后，各方角力的“戰(zhàn)場”轉移到了6月底的年度股東大會上。此次大會的六項核心議案被高比例否決，包括董事會和監(jiān)事會工作報告、利潤分配預案、高管薪酬方案等，反對票比例多集中在73%至85%之間。這已經不是簡單的的股東異議，而是公司控制權爭奪白熱化的直接“宣戰(zhàn)”。

7月，有棵樹的全體董事與監(jiān)事被投資公司告上法庭，索賠1657萬元。案件被法院立案受理。深交所同時下發(fā)問詢函，直指有棵樹是否存在阻礙股東依法行使權利、信息披露是否合規(guī)、董監(jiān)高任職資格是否受損等關鍵問題，向有棵樹及其董事長肖四清、董事肖燕、佘嬋、唐仕蓮下發(fā)監(jiān)管函。

肖四清很快也對深圳天行云公司提起股東代為訴訟，替上市公司索賠1000萬元。理由是產投人沒有實力，承諾注入上市公司的資源沒有實現(xiàn)，沒有幫助上市公司達成收入和利潤，稱承諾“已實質性被廢止”或“并未生效”。

大股東與管理層各執(zhí)一詞，火藥味十足。直到2025年10月，一紙公告揭示了有棵樹的實控權走向，以肖四清為代表的創(chuàng)始團隊的正式離任出局，為這場“內斗”畫上了句號。

但此時的有棵樹，2025年上半年營收已同比暴跌81.33%至4257萬元，實現(xiàn)歸母凈利潤187.70萬元，同比扭虧，但扣除非經常性損益后的凈利潤仍為虧損899.93萬元，整體情況還比不上諸多中小賣家。有棵樹坦言，“其持續(xù)經營能力存在重大不確定性，公司自身造血能力仍未回復。”

從風光無限，到業(yè)績大跌、債臺高筑、退市預警、內部失控，昔日圍繞在有棵樹身上的光環(huán)，已經消失殆盡。全球貿易環(huán)境的變化、平臺政策的收緊、流量成本的上升，讓跨境電商行業(yè)早就從“鋪貨為主”的普惠紅利時代，進入了“精品為主”的深耕時代，只有能夠快速適應新趨勢、持續(xù)創(chuàng)造價值的企業(yè)，才能真正突出重圍。

隨著內斗的落幕，有棵樹未來會重煥生機，還是徹底沉淪，時間自會給出答案。

參考資料：

1.億恩《鋪貨大賣創(chuàng)始人出局！營收大跌81.33%》

2.南都周刊《企業(yè)內斗，創(chuàng)始團隊全員出局！跨境電商“初代大賣”權利戰(zhàn)落幕》

3.麓山侃財《有棵樹控制權之戰(zhàn)終局前夜：肖四清提名董事背后的權利博弈》