投資要點(diǎn)：
 零售業(yè)處于大變革時(shí)代：1、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物仍處快速增長(zhǎng)期，但瓶頸已現(xiàn)：流量紅利逐漸消逝，線上客戶獲取成本上升，線上線下價(jià)差縮�。痪W(wǎng)購(gòu)用戶人均消費(fèi)支出增速放緩；盈利之路艱難、漫長(zhǎng)；國(guó)內(nèi)電商爭(zhēng)相平臺(tái)化、全品類化，導(dǎo)致電商同質(zhì)化、虛擬地產(chǎn)商化。2、電商落地、實(shí)體上線、雙向融合：電商落地看中的是區(qū)域?qū)嶓w零售商的門店網(wǎng)絡(luò)資源、物流資源、市場(chǎng)美譽(yù)度、會(huì)員資源；實(shí)體上線則可以將突破時(shí)間空間限制，將部分失去的渠道重新?lián)尰貋?lái)，并通過(guò)與微信等的戰(zhàn)略合作，獲取線上業(yè)務(wù)重要入口。
 誰(shuí)能在變革中勝出？相比與微信等移動(dòng)SNS 合作或與阿里巴巴、京東等合作本地化O2O，實(shí)體零售商通過(guò)全渠道O2O 轉(zhuǎn)型可掌握主動(dòng)權(quán)、轉(zhuǎn)型更徹底，更具實(shí)質(zhì)意義。實(shí)體零售要提升盈利能力，走出行業(yè)低谷，必須增強(qiáng)供應(yīng)鏈掌控力、加強(qiáng)精準(zhǔn)營(yíng)銷。有能力進(jìn)行全渠道O2O 轉(zhuǎn)型，同時(shí)具備兼并收購(gòu)能力做大規(guī)模的實(shí)體零售企業(yè)有望在此輪變革中勝出。