出品/港灣商業(yè)觀察

撰文/王璐

上市兩個交易日后，綠茶集團(tuán)有限公司（以下簡稱，綠茶集團(tuán)；06831.HK）仍然陷入破發(fā)的低迷中，對投資者信心而言，這無論如何不是個好消息。

5月16日，綠茶集團(tuán)正式掛牌港交所主板，每股定價(jià)7.19港元，當(dāng)天收盤公司股價(jià)下跌12.52%，即便19日公司股價(jià)輕微上漲1.59%，但何時(shí)能走出破發(fā)，外界也持續(xù)關(guān)注。

有港股分析人士認(rèn)為，一方面國內(nèi)餐飲企業(yè)去年以來普遍承壓明顯，受到消費(fèi)環(huán)境等密切關(guān)聯(lián)；另一方面綠茶集團(tuán)本身競爭力一般，此前預(yù)制菜等也引發(fā)市場質(zhì)疑，公司尚未擁有自營中央廚房，這幾乎也是無法想象的問題。“從市場環(huán)境到企業(yè)自身核心能力表現(xiàn)，投資者可能在綜合因素下對公司資本市場前景保持謹(jǐn)慎�！�

人均消費(fèi)與銷售額增長率大降

天眼查顯示，綠茶集團(tuán)國內(nèi)運(yùn)營主體為杭州綠茶餐飲管理有限公司，成立于2008年，定位為中式休閑餐飲。截至2025年4月28日，公司在全國擁有493家餐廳。根據(jù)灼識咨詢報(bào)告，于2024年，在中國內(nèi)地休閑中式餐廳品牌中，綠茶集團(tuán)按餐廳數(shù)目計(jì)排名第三，按收入計(jì)排名第四。

招股書顯示，2022年-2024年（報(bào)告期內(nèi)），綠茶集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收分別為23.75億元、35.89億元、38.38億元；凈利潤分別約為0.17億元、2.96億元、3.50億元。

外界也關(guān)注到，綠茶集團(tuán)的收入增速出現(xiàn)了大幅放緩，2023年公司增速51.1%，2024年則淪落至增長6.94%。

綠茶集團(tuán)坦言，與2023年相比，餐廳表現(xiàn)在2024年整體有所倒退，主要由于消費(fèi)者行為普遍改變，減少了外出用餐的支出及次數(shù)。因此，公司整體人均消費(fèi)由2023年的61.8元減少至2024年的56.2元；整體翻臺率由2023年的3.3次下降至2024年的3次。同時(shí)，我們的同店銷售額也同比下滑。

報(bào)告期內(nèi)，公司人均消費(fèi)分別為62.9元、61.8元和56.2元；翻臺率分別為2.81次、3.3次和3次。

不僅如此，2024年，綠茶所有區(qū)域的同店銷售額都減少，每家餐廳平均銷售額為1033萬元，低于2023年的1151.9萬元。2023年和2024年，公司同店銷售額增長率分別為26.2%、-10.3%。

前述港股分析人士認(rèn)為，綠茶集團(tuán)2024年部分核心指標(biāo)的表現(xiàn)，可謂腰斬式下滑，比如人均消費(fèi)和門店銷售額增長率，這些指標(biāo)反映出公司在經(jīng)營層面面臨著不小壓力，是否能扭轉(zhuǎn)人均消費(fèi)和增長率的大幅下滑，可能還需要半年報(bào)進(jìn)一步觀察。

大規(guī)模開店計(jì)劃，食品安全被投訴不少

即便如此，但綠茶集團(tuán)仍然有著雄心勃勃的開店計(jì)劃。

報(bào)告期內(nèi)，公司門店數(shù)量分別為276家、360家和465家，每年開設(shè)新餐廳分別為47家、89家和120家。綠茶集團(tuán)表示，計(jì)劃于2025年、2026年及2027年分別開設(shè)150家、200家及213家新餐廳，主要集中在三線及以下城市。按其計(jì)劃成功落地的話，到2027年，綠茶的門店總數(shù)將突破1000家。

由于餐飲行業(yè)性質(zhì)，食品安全歷來又是全社會關(guān)注的重中之重，綠茶集團(tuán)也未能幸免。

2021年12月，廣東省市場監(jiān)督管理局抽檢發(fā)現(xiàn)，西藏綠茶餐飲管理有限公司廣州白云第一分公司制售的綠茶蔥香烤雞，大腸埃希氏菌不符合廣東省食品安全地方標(biāo)準(zhǔn)。

2023年11月，杭州上城區(qū)市場監(jiān)管局食品監(jiān)督抽檢顯示，綠茶杭州上城分公司的大青椒噻蟲胺檢測值高于標(biāo)準(zhǔn)值。

2024年3月，杭州綠茶餐廳因未在菜單中標(biāo)注旗下“佛跳墻”為“預(yù)制菜”，同時(shí)未主動告知顧客，引發(fā)熱議。最終綠茶餐廳表示已下架門店預(yù)制菜菜品。

2024年7月24日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求公示（2024年7月12日—2024年7月18日）》（以下簡稱“公示”），要求綠茶餐廳說明是否存在食品安全違規(guī)被處罰情形及整改情況，同時(shí)要求其說明食品供應(yīng)鏈具體模式和預(yù)制菜占比。

據(jù)黑貓投訴平臺顯示，截至5月19日，針對綠茶餐廳的投訴共有超過300條。

5月6日，有消費(fèi)者投訴稱，“2025年5月4日在寧波萬象匯綠茶餐廳用餐，點(diǎn)了半只烤雞，上面根本沒有任何辣椒標(biāo)識，我們一開始不知道是辣的，小孩吃了幾口說非常辣，反饋給服務(wù)員才知道雞做法換了，那你的菜單也要更新��！油渣小白菜里面有個小蟲子，都有角的，服務(wù)員就是不承認(rèn)，我視頻和照片都錄了，吃一頓飯這么多問題，無語，現(xiàn)在要求商家依法賠償！”

總體來看，消費(fèi)者對綠茶餐廳的投訴主要有食品安全、拒收現(xiàn)金、服務(wù)態(tài)度惡劣等，其中食品安全尤其不少。