據(jù)英國(guó)媒體《星期日泰晤士報(bào)》（The Sunday Times）2 月 18 日?qǐng)?bào)道，快時(shí)尚品牌 Topshop 母公司 Arcadia 所有者 Philip Green 爵士正在與山東如意集團(tuán)洽談，計(jì)劃出售 Arcadia 或旗下部分品牌。報(bào)道亦稱(chēng)，Philip Green 還找到匯豐銀行，希望將 Topshop 從 Arcadia 中分拆出來(lái)。

Arcadia 曾是英國(guó)第二大服裝零售商，旗下包括 Topshop、Topman、Dorothy Perkins、Burton Menswear、Miss Selfridge、Outfit、Evans、Wallis 等一系列高街快時(shí)尚品牌。如今，它正因線上零售改革不力及新興品牌的沖擊面臨困境。

Philip Green 的發(fā)言人于 2 月 19 日發(fā)布聲明否認(rèn)了這一消息。聲明中說(shuō)，“Philip 爵士或 Arcadia 的任何一位主管都未曾與山東如意集團(tuán)碰面或有任何聯(lián)系。山東如意也未曾如報(bào)道中所說(shuō)，到 Arcadia 的辦公室查閱過(guò)公司財(cái)務(wù)狀況�！边@位發(fā)言人還表示，關(guān)于 Philip Green 與匯豐銀行的報(bào)道也“完全失實(shí)”，“這則報(bào)道再次證明有人對(duì) Philip 爵士和他的公司抱有敵意�！�

山東如意集團(tuán)也于同日對(duì)英國(guó)時(shí)尚媒體 The Industry 做出了類(lèi)似回應(yīng)：“山東如意不會(huì)很快收購(gòu) Arcadia 集團(tuán)�！�

不過(guò)，《星期日泰晤士報(bào)》隨即對(duì) BBC 表示：“這是一則涉及公共利益的報(bào)道，在公開(kāi)發(fā)布前經(jīng)過(guò)了深入調(diào)查，我們?nèi)匀粓?jiān)持報(bào)道中的陳述�！�

Philip Green 與 Kate Moss 合影，圖片來(lái)自《衛(wèi)報(bào)》

Topshop & Topman

在英國(guó)國(guó)內(nèi)，Arcadia 的出售傳言首先吸引了英國(guó)國(guó)會(huì)議員們的目光。

根據(jù) 2017 年 4 月英國(guó)就業(yè)與養(yǎng)老金委員會(huì)（Work and Pensions Committee）公布的文件，2016 年 3 月，Arcadia 集團(tuán)的養(yǎng)老金赤字已經(jīng)達(dá)到 5.65 億英鎊。作為集團(tuán)復(fù)蘇計(jì)劃的一部分，Philip 爵士當(dāng)時(shí)曾承諾，將把每年支付的養(yǎng)老金金額從 2430 萬(wàn)英鎊上調(diào)為 5000 萬(wàn)英鎊，2019 年 8 月之后還將再次上調(diào)到 5450 萬(wàn)英鎊，直至 2026 年 3 月還清為止。

一旦 Arcadia 出售，意味著 Philip 爵士及買(mǎi)家需要對(duì)養(yǎng)老金的處理方式作出說(shuō)明。

英國(guó)就業(yè)與養(yǎng)老金委員會(huì)（Work and Pensions Committee）主席兼議員 Frank Field 對(duì) BBC 表示，他得知消息后立刻寫(xiě)信給 Philip Green，詢(xún)問(wèn)后者是否希望就任何潛在交易進(jìn)行清算。

議員們之所以顯得如此警惕，是因?yàn)?Philip 爵士在類(lèi)似事件的處理上曾留下污點(diǎn)。他最近一次出售旗下資產(chǎn)是 2015 年，以 10 億英鎊將有 88 年歷史的連鎖百貨 BHS 賣(mài)給了毫無(wú)零售經(jīng)驗(yàn)的 Dominic Chappell。

一年后，BHS 破產(chǎn)，1.1 萬(wàn)名員工失業(yè)，另有 5.71 億英鎊的養(yǎng)老金赤字無(wú)人填補(bǔ)。部分議員因此提出動(dòng)議，剝奪 Philip Green 的爵位，后者在此壓力下最終同意支付 3.63 億英鎊，彌補(bǔ)部分缺口。

2016 年，BHS 在被 Arcadia 出售一年后即破產(chǎn)

除開(kāi)關(guān)于養(yǎng)老金的爭(zhēng)議，Philip Green 爵士一手創(chuàng)建的零售帝國(guó)也早已不復(fù)當(dāng)年風(fēng)光。

用前高盛銀行歐洲高管 Michael Sherwood 對(duì)《金融時(shí)報(bào)》的說(shuō)法，他已經(jīng)花了 10 年時(shí)間“等在 Arcadia 的球門(mén)前”。

Philip Green 的命運(yùn)與英國(guó)時(shí)尚零售行業(yè)的興衰密不可分。上世紀(jì) 70 年代，他通過(guò)經(jīng)營(yíng)折扣零售商 Amber Day 發(fā)家致富，隨后在 90 年代收購(gòu)了美國(guó)西爾斯百貨的英國(guó)分部，接著于 2000 年收購(gòu)了連鎖百貨 BHS。他還曾對(duì)瑪莎百貨（M&S）兩度發(fā)起惡意收購(gòu)，不過(guò)并未成功。

2002 年，當(dāng) Philip Green 以 8.5 億美元收購(gòu) Topshop 母公司 Arcadia 的消息傳出時(shí)，媒體們給他冠上了“英國(guó)高街之王”的稱(chēng)號(hào)。牛津街 Topshop 旗艦店同時(shí)掛出口號(hào)：“歡迎來(lái)到全球最大的時(shí)尚零售商店”。這一年，BHS 的養(yǎng)老金盈余也高達(dá) 1700 萬(wàn)英鎊。

14 年后，Philip Green 不僅面臨巨額養(yǎng)老金缺口，其旗下品牌的零售改革也進(jìn)展緩慢。2012 年，Topshop 的銷(xiāo)售增長(zhǎng)就已趨于停滯，Philip Green 不得不于當(dāng)年將該品牌 25% 的股份賣(mài)給了美國(guó)私募股權(quán)公司 Leonard Green，同時(shí)簽署協(xié)議，“五年內(nèi)不得上市或出售”。

然而 5 年過(guò)去，Topshop 在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的處境并未好轉(zhuǎn)。去年，Topshop 在澳大利亞的獨(dú)家代理商宣布破產(chǎn)；中國(guó)市場(chǎng)則剛剛才確認(rèn)與尚品網(wǎng)簽署代理協(xié)議，于 2018 年秋季在上海開(kāi)設(shè)在華第一家門(mén)店——這比此前宣布的開(kāi)店時(shí)間晚了 2 年。

本周，倫敦時(shí)裝周剛剛拉開(kāi)帷幕，Topshop 卻自 2005 年以來(lái)首次缺席。

根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》公布的數(shù)據(jù)，2016 年 Topshop 銷(xiāo)售額為 10 億英鎊，其中稅前利潤(rùn) 8500 萬(wàn)英鎊，僅為 2013 財(cái)年的一半。美國(guó)時(shí)尚媒體 Fashion Network 公布的另一份數(shù)據(jù)顯示，2016 年圣誕節(jié) Topshop 的同店銷(xiāo)售額同比下降了 11%，Arcadia 的整體同店銷(xiāo)售額也下滑 6.5%。

Toshop 之外那些品牌面臨的問(wèn)題則更加嚴(yán)重。零售分析師 Richard Hyman 在接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)指出，“Evans 專(zhuān)攻大碼市場(chǎng)，Dorothy Perkins 屬于中端品牌，Wallis 則針對(duì) Zara 時(shí)代以前的那些輕熟女性。在每個(gè)市場(chǎng)，現(xiàn)在都有太多性?xún)r(jià)比更優(yōu)的替代者可供消費(fèi)者選擇�！�

后來(lái)者們已經(jīng)追趕上來(lái)。在 Philip Green 收購(gòu) Arcadia 的 2002 年，線上快時(shí)尚品牌 ASOS 的年銷(xiāo)售額僅有 100 萬(wàn)英鎊，2017 年則已達(dá)到 19 億英鎊。它還在以雙位數(shù)的增幅快速擴(kuò)張。

相比之下，2016 年，Arcadia 的稅前利潤(rùn)僅 1.31 億英鎊，僅為十年前的 2.3 倍。 

Arcadia 從 2012 年到 2016 年的營(yíng)收及銷(xiāo)售額變化（藍(lán)色方塊表示營(yíng)收，深藍(lán)色折線表示銷(xiāo)售額），圖片來(lái)自《金融時(shí)報(bào)》

Arcadia 目前在全球有 2800 家店鋪以及 2.6 萬(wàn)名員工。分析師們認(rèn)為，它最好的結(jié)局是找到一個(gè)“有大筆現(xiàn)金可用于投資、且愿意忽略歐洲消費(fèi)者業(yè)務(wù)正在宏觀趨勢(shì)的影響下不斷下滑的買(mǎi)家”。

一位投資銀行負(fù)責(zé)人直白地指出：“對(duì) Arcadia 的興趣主要來(lái)自新興市場(chǎng)，有些是希望完成資本控制的亞洲或南非買(mǎi)家，有些是愿意為品牌知名度買(mǎi)單的中東投資人。”

換句話說(shuō)，除去光鮮的那一面，收購(gòu)者將會(huì)面臨一個(gè)難以收拾的“爛攤子”——不僅要想辦法與 Philip Green 協(xié)商處理巨大的養(yǎng)老金缺口，還要有針對(duì)性地清理每個(gè)子品牌的負(fù)面資產(chǎn)。

更重要的是，歐洲零售業(yè)大環(huán)境持續(xù)不振，年均銷(xiāo)售額增幅已從去年 1 月的 2.3% 降至今年同期的 1.6%。在這樣的背景下，Arcadia 集團(tuán)所要面臨的調(diào)整勢(shì)必漫長(zhǎng)而復(fù)雜。

中國(guó)的大公司們準(zhǔn)備好了嗎？

（來(lái)源：好奇心日?qǐng)?bào) 劉璐天）